polímero American Express (BOLSA DE NUEVA YORK: AXP) A las acciones les fue suficiente admisiblemente este año hasta mediados de octubre, cuando publicaron sus ganancias del tercer trimestre. Los inversores acostumbrados a resultados sólidos en el trimestre de otros nombres importantes del sector financiero rescataron a AmEx, cortando las alas de una argumento que se había disparado en lo que va del año.
Como Warren Buffett, cuyo Berkshire Hathaway He tenido una importante décimo accionaria en la empresa desde 1964, he sido un alcista de AmEx durante primaveras. Entonces, para mí, esa caída de precios posterior a las ganancias es una anomalía y de ninguna forma la nueva normalidad para el coloso de las tarjetas de crédito. He aquí por qué.
Para resumir brevemente, los ingresos netos de AmEx para el período crecieron un 8% año tras año a $16,6 mil millones de dólares, mientras que sus ingresos netos aumentaron a un ritmo del 2% a $2,51 mil millones de dólares.
Esa monograma final estuvo cómodamente por encima de la estimación de consenso de los analistas. Sin incautación, AmEx tuvo la temeridad de salir acoplado por debajo de la proyección de ingresos promedio de los expertos de casi 16.700 millones de dólares. En esta temporada de resultados, el incumplimiento de cualquiera de los indicadores principales es la excepción y no la regla en las grandes finanzas; la mayoría de los principales bancos nacionales, por ejemplo, superan a uno y otro.
Los observadores de AmEx que profundizaron en los detalles del trimestre de la compañía encontraron otra fuente de malestar: las reservas para pérdidas crediticias. Esta partida, que detalla cuánto reserva una empresa financiera para préstamos que podrían fracasar, creció un 21% relativamente pronunciado, hasta los 5.300 millones de dólares.
La combinación de los dos factores sugiere a quienes tienen un tono bajista que la alardeada almohadilla de “miembros” adinerados de AmEx (el elegante término de la compañía para los titulares de tarjetas) controló sus gastos. Peor aún, el rey de las tarjetas de crédito contaba con un aumento importante de la morosidad en los períodos futuros.
Sin incautación, esta es la cuestión: las empresas en el ámbito de los préstamos de fortuna, que incluyen emisores de tarjetas de crédito como AmEx, tienden a ser conservadoras en sus prácticas financieras. Tienen que serlo, ya que prestar fondos es una actividad inherentemente riesgosa, sin importar cuán solventes o ricos sean los prestatarios.
Alejándose para obtener una visión de en lo alto cerca de debajo de la macroeconomía, la Reserva Federal recientemente promulgó un retazo de 50 puntos básicos en su tasa objetivo de fondos federales, y pronto podrían producirse nuevos recortaduras. En términos generales, tasas más bajas significan más endeudamiento (incluido el compra con tarjetas de crédito). Entonces, me parece que AmEx y otros financieros están aumentando sus reservas como protección contra un aumento en el endeudamiento. A posteriori de todo, el destino de esta empresa está adherido al de sus préstamos.
Y es un muy buen prestamista. Como emisor y procesador de pagos detrás de sus tarjetas, a diferencia de Visa y Plástico MasterCardque son puramente procesadores: AmEx tiene un conocimiento amplio y profundo de sus miembros. Utilizando su software Rewards, que siempre ha sido un maniquí de seguimiento para otros emisores, puede apuntar claramente a sus miembros para incitarlos a desgastar más.
2eS">Source link