Los analistas de Wall Street exhalaron un día después de que General Motors realizó su tan esperada presentación para inversionistas, y muchos accionistas creyeron que GM tiene la mejor apuesta para hacer que los vehículos eléctricos sean rentables que Ford Motor Co. en el corto plazo. Pero GM todavía enfrenta desafíos.
En su día del inversor celebrado el martes en Tennessee, GM prometió entregar resultados financieros en 2025 que sean consistentes con los de este año, a medida que reduce los costos estructurales y cambia sus vehículos totalmente eléctricos del rojo al negro.
Wall Street recompensó a GM el miércoles por la noticia con ganancias durante todo el día en el precio de las acciones, que cerraron a 47,93 dólares, una ganancia del 4,17%.
“El evento careció de gran dramatismo, lo cual fue algo bueno”, dijo el analista de Morningstar Auto David Whiston sobre el día del inversor de GM. “Y ver un 2025 similar a un 2024 no es una mala noticia dada toda la incertidumbre macroeconómica que existe”.
Pero la directora ejecutiva Mary Barra aún debe cumplir. GM ha prometido que los vehículos eléctricos generarán “beneficios variables positivos”, lo que dependerá en parte de la capacidad de GM para reducir los costos de las baterías. Además, GM y sus socios en China tienen que reestructurar el negocio allí para revertir pérdidas por 104 millones de dólares en esa región el último trimestre. Y GM debe poner a su filial de vehículos autónomos Cruise en una posición de hacer dinero.
El año pasado, Cruise enfrentó una crisis después de que un peatón en San Francisco fuera arrastrado por uno de sus vehículos autónomos. GM detuvo el uso de sus vehículos autónomos Cruise y recientemente comenzó a implementar operaciones nuevamente con una pequeña flota de vehículos monitoreados por humanos en algunas partes del país. Barra aseguró a los inversores que GM será disciplinado con sus inversiones en Cruise y proporcionará actualizaciones que incluyan “actualizaciones sobre nuestras conversaciones en curso con socios potenciales”.
“Apenas se mencionó a China y Cruise porque creo que no hay nada nuevo por ahora”, dijo Whiston.
GM debe demostrar que es un “jugador formidable” en vehículos eléctricos
Dan Ives, director general de Wedbush Securities, dijo que la falta de discusión sobre Cruise es sabia porque sigue siendo “una cuestión de tercer carril”, lo que significa que “hay más preguntas que respuestas en torno a Cruise en este momento”.
“China sigue siendo un mercado muy difícil, no sólo para GM sino para todos los demás”, dijo Ives al Detroit Free Press. “Menos es más en términos de GM hablando de China en este momento. Pero definitivamente parece que hay una estrategia solidificada ahí”.
El mensaje general de GM dejó a la mayoría de los inversores optimistas, en parte debido a sus nervios de punta.
“Los inversores temían un momento de ruptura en el que GM rechace la rentabilidad de los vehículos eléctricos y cambie de estrategia, pero esto parece un GM muy confiado, y creo que es por eso que las acciones están subiendo”, dijo Ives el miércoles.
Ives dijo que GM ahora debe generar las ganancias prometidas desde hace mucho tiempo con los vehículos eléctricos.
“Parece que tienen confianza para pasar a la siguiente fase, que es convertirse en el segundo jugador de vehículos eléctricos en EE. UU., solidificarlo y llevarlo a la rentabilidad”, dijo Ives. “La siguiente fase es que GM demuestre que va a ser un actor formidable en los vehículos eléctricos”.
Otros salieron del evento creyendo que el negocio de gasolina de GM está funcionando bien con todos los cilindros, pero la transición a los vehículos eléctricos sigue cambiando.
“GM entregó un mensaje pulido… demostrando una vez más su sólida ejecución en los SUV/camionetas (a gasolina) de América del Norte, especialmente en el contexto en el que Ford y Stellantis han enfrentado importantes contratiempos recientemente (inventario, precios, garantía, etc.)”. escribió Edison Yu del Deutsche Bank en notas de investigación el miércoles. “Naturalmente, en nuestra opinión, el negocio (de motores de combustión interna) parece más fuerte durante más tiempo, mientras que la estrategia de vehículos eléctricos probablemente aún requiera algunos ajustes en medio de una tasa de adopción más lenta”.
Yu dijo que la perspectiva de GM de que sus resultados financieros para 2025 serán planos y este año “ofrece cierto consuelo a los inversores que esperan una caída”. Pero señaló que una gran parte de los ahorros de GM el próximo año implican menores pérdidas de vehículos eléctricos de entre 2.000 y 4.000 millones de dólares.
“La administración no proporcionó muchos detalles sustanciales al respecto, citando en parte la incertidumbre en torno a las elecciones”, escribió Yu. “Creemos que el volumen seguirá siendo un factor variable clave para los mencionados vientos de cola de los vehículos eléctricos, ya que el mensaje de la gerencia se centra en la flexibilidad en la fabricación para satisfacer las demandas del cliente final”.
Mejor posicionado que Ford
Tesla es el mayor vendedor de vehículos eléctricos en el mundo, habiendo vendido 462.890 vehículos en el tercer trimestre, seguido del fabricante chino de vehículos eléctricos BYD. Pero en Estados Unidos el último trimestre, GM vendió 32.095 vehículos eléctricos, lo que la convierte en el segundo vendedor de vehículos eléctricos aquí. Ford vendió 23.509 vehículos eléctricos.
Ives dijo que GM probablemente nunca superará a Tesla, pero si puede asegurar el segundo o tercer lugar, eso lo convertiría en un serio contendiente. Después de alardear de haber ascendido al segundo lugar, Barra dijo a los inversores que las pérdidas de vehículos eléctricos de GM “han alcanzado su punto máximo este año y estamos enfocados en mejorar significativamente la rentabilidad el próximo año”.
Dijo que GM está en camino de producir 200.000 vehículos eléctricos en América del Norte este año y que la cartera de vehículos eléctricos alcanzará una ganancia variable positiva (lo que significa que los ingresos que GM obtiene por la venta del vehículo superan el costo directo de producirlo) este trimestre. El director financiero de GM, Paul Jacobson, dijo a los inversores que el próximo año debería haber una mejora de entre 2.000 y 4.000 millones de dólares en los beneficios de los vehículos eléctricos.
Mike Ward, director general de investigación de Freedom Capital Markets, dijo a Free Press que estaba satisfecho con el mensaje coherente de GM. Los coloca en una posición ganadora con los vehículos eléctricos en comparación con su rival Ford. Ward dijo que se espera que el Modelo E de Ford, que es su división de vehículos eléctricos, genere una pérdida de alrededor de 5 mil millones de dólares este año. Ward estima que la división perderá 4.500 millones de dólares el próximo año.
“Esa pérdida está en línea con Rivian y Tesla en este punto del ciclo de vida”, dijo Ward a Free Press. “GM está en mejor forma, debido en parte” a su producción de baterías con LG Energy Solution en Ultium Cells LLC.
Reducir el coste de los vehículos eléctricos
GM dijo el martes que abandonaría la marca Ultium, excepto para su uso con la empresa conjunta Ultium Cells. GM está tomando esa medida para que pueda utilizar otros tipos de tecnología, a menor costo, en sus vehículos eléctricos. Kurt Kelty, un ex ejecutivo de Tesla que ahora es vicepresidente de baterías de GM, anunció el martes planes para adoptar la tecnología de baterías de fosfato de hierro y litio para reducir el costo de los vehículos eléctricos de GM en “hasta 6.000 dólares”, dijo.
GM utiliza las baterías de níquel cobalto manganeso más comunes en su plataforma Ultium. Pero Tesla y Ford ya utilizan celdas basadas en fosfato de hierro y litio, cuya producción es menos costosa que las baterías de níquel, cobalto y manganeso, según The Verge.
También el martes, el presidente de GM, Mark Reuss, dijo que la próxima generación del Chevrolet Bolt EV será una “generación de dinero” y se lanzará a finales del próximo año. GM lo ofrecerá en varios modelos, incluida una versión de menor precio. Reuss dijo que se espera que el precio comience ligeramente más alto que el anterior Bolt EUV de $ 28,785, pero se cargará más rápido.
Whiston de Morningstar, que cubre GM y Ford, dijo que el negocio de vehículos eléctricos de GM está en una posición más sólida que la de Ford en este momento.
“Durante mucho tiempo he pensado que GM estaba en una mejor posición en materia de vehículos eléctricos porque dedicaron más tiempo a desarrollar cosas desde cero con plataformas dedicadas a vehículos eléctricos y avanzaron más rápido en las asociaciones con plantas de baterías”, dijo Whiston. “No se puede comparar directamente ya que GM no divulga su negocio de vehículos eléctricos como lo hace Ford, pero llegar a una ganancia variable para finales de este año es un buen logro y sugiere que las cosas están progresando bien en GM”.
Una caída de los precios
La rentabilidad de Ford en los vehículos eléctricos sigue siendo un objetivo en movimiento, dijo Ives.
“Para GM, pusieron límites en términos de lo que debían suceder (con la rentabilidad de los vehículos eléctricos) y eso demuestra que no se va a convertir en un pozo interminable de gastos”, dijo Ives.
La desventaja de la reunión, para Whiston, fue la suposición de GM de que los precios de los autos nuevos bajarán el próximo año, erosionando las ganancias.
“Pero ese temor sigue siendo infundado. Los precios probablemente eventualmente seguirán bajando, pero han hecho un buen trabajo impulsando la demanda de modelos de mayor nivel y no han sido necesarios descuentos excesivos”, dijo Whiston. “Eso significa que tienen margen para aumentar los incentivos a medida que los precios de la industria caen y posiblemente aún se mantengan por debajo de los incentivos promedio de la industria”.
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Este artículo apareció originalmente en Detroit Free Press: Expertos: el negocio de vehículos eléctricos de GM está en una posición más sólida que Ford