A mediados de agosto, Wall Street recibió su volcado de datos más importante del tercer trimestre, y no me refiero a un informe de inflación de la Oficina de Estadísticas Laborales.
El 14 de agosto marcó la fecha límite para que los inversores institucionales y administradores de dinero con al menos 100 millones de dólares en activos bajo gestión presentaran el Formulario 13F ante la Comisión de Bolsa y Valores. Un 13F ofrece una mirada entre bastidores a las acciones que los administradores de dinero más inteligentes y exitosos de Wall Street compraron y vendieron en el último trimestre (en este caso, el trimestre que finalizó en junio).
Aunque los formularios 13F tienen sus defectos (p. ej., suelen tener 45 días de antigüedad cuando se presentan, lo que puede generar datos obsoletos para los fondos activos) son invaluables cuando se trata de ayudar a los inversores a determinar qué acciones, industrias, sectores y Las tendencias están despertando el interés de los principales gestores de activos de Wall Street.
El multimillonario Israel Englander de Millennium Management es uno de los destacados administradores de dinero a los que los inversores tienden a prestar mucha atención. Basado en el último 13F de Millennium, Englander y su equipo están supervisando cerca de 216 mil millones de dólares en valores administrados, que se distribuyen en miles de posiciones, incluidas varias opciones de compra y venta.
Pero lo que más destaca de la actividad comercial de Englander durante el trimestre finalizado en junio es cómo abordó las acciones de inteligencia artificial (IA). Englander mostró las acciones de dos de las acciones de IA de alto vuelo favoritas de Wall Street hasta la puerta, mientras se acumulaba por completo en otra compañía de IA históricamente barata que se enfrenta a serios vientos en contra.
Millennium's Millennium envía acciones de Nvidia y Palantir al tajo
Las dos acciones de inteligencia artificial ultrapopulares en cuestión que Millennium Management de Inglaterra redujo durante el segundo trimestre son colosos de los semiconductores. NVIDIA (NASDAQ: NVDA) y especialista en minería de datos basada en la nube Tecnologías Palantir (BOLSA DE NUEVA YORK: PLTR).
Millennium posee acciones de Nvidia desde 2008, por lo que sin duda ha sido uno de los principales beneficiarios de la revolución de la IA. Pero durante el trimestre finalizado en junio, el fondo de Englander redujo su posición en Nvidia en 676.242 acciones.
Es ciertamente posible que esto no represente más que una simple toma de ganancias y reasignación de activos. Nvidia ha pasado de ser una empresa de 360.000 millones de dólares hasta finales de 2022 a un negocio de 3,25 billones de dólares, al cierre del 9 de octubre de 2024. Asegurar las ganancias tras un movimiento alcista casi parabólico parecería una medida prudente.
Pero hay otras preocupaciones que pueden estar obligando a Englander a reducir la participación de Millennium en Nvidia. Por ejemplo, aunque las unidades de procesamiento de gráficos (GPU) de IA de Nvidia son la mejor opción indiscutible como “cerebros” de los centros de datos acelerados por IA, la competencia externa e interna está aumentando. En particular, los cuatro clientes más grandes de Nvidia por ventas netas están desarrollando internamente GPU AI para usar en sus centros de datos. Esto sugiere que las oportunidades futuras para ganar bienes inmuebles valiosos en el centro de datos serán limitadas para el rey del hardware de IA.
La historia también ha sido increíblemente cruel con las empresas líderes en innovaciones de gran importancia. Los inversores han sobreestimado la utilidad y la adopción de cada tecnología revolucionaria durante los últimos 30 años, y parece poco probable que la IA sea la excepción a esta regla no escrita.
Además de vender acciones de Nvidia, el fondo de Englander recortó su participación en Palantir Technologies en 7.074.815 acciones. Millennium ha sido titular continuo de las acciones de Palantir desde su oferta pública inicial en 2020.
Por un lado, Palantir está aprovechando la ola de la irremplazabilidad hacia ganancias astronómicas. La plataforma Gotham impulsada por IA de la compañía, que recopila datos y ayuda con la planificación de misiones para los gobiernos federales, junto con su plataforma Foundry centrada en la empresa, no tiene competidores a escala. Wall Street suele recompensar a las empresas que tienen fosos sostenibles con valoraciones superiores.
Pero en algún momento, una valoración sangrante, incluso con un foso sostenible, puede convertirse en una píldora difícil de tragar. A partir del 9 de octubre, Palantir está valorado en 100 veces las ganancias por acción (EPS) del año siguiente y en 35 veces los ingresos previstos para el año en curso. Es casi imposible justificar esta valoración dado el crecimiento anual de las ventas de alrededor del 20%.
Además, el potencial a largo plazo del segmento Gotham de Palantir es naturalmente limitado. Se trata de una plataforma a la que los líderes de Palantir sólo permitirán acceder a Estados Unidos y sus aliados. Esto significa que el crecimiento y las ganancias futuras dependerán en gran medida de Foundry. Aunque esto no es malo, Foundry todavía se encuentra en sus primeras etapas de expansión, lo que hace que la capitalización de mercado de 96.600 millones de dólares de Palantir sea una monstruosidad.
Aquí está la acción de IA históricamente económica que Israel Englander no puede dejar de comprar
Si bien Englander era un vendedor ocupado de dos de las principales acciones de inteligencia artificial de Wall Street, también era un ávido comprador de una acción de IA asombrosamente barata cuyo camino a seguir se ha nublado en los últimos meses. Me refiero al especialista en soluciones de almacenamiento y servidores en rack personalizables. Súper microcomputadora (NASDAQ: SMCI).
Cuando se ajusta a la división de acciones 10 por 1 que Super Micro completó hace dos semanas, Millennium Management de Englander compró 5.533.230 acciones durante el segundo trimestre, lo que aumentó la participación existente del fondo en la compañía en más de un 800% desde finales de marzo.
Así como Nvidia se ha convertido en el proveedor de GPU de IA para centros de datos de alta computación, Super Micro Computer ha sido un importante actor de infraestructura para las empresas que buscan construir sus centros de datos de IA. Super Micro incorpora la ultra popular GPU H100 de Nvidia en sus servidores en rack personalizables, lo que aumenta el atractivo de sus soluciones.
En el año fiscal 2024, que finalizó el 30 de junio, la compañía logró un crecimiento de las ventas netas del 110 % a 14,94 mil millones de dólares. Para el año fiscal 2025, el punto medio del pronóstico de ingresos de Super Micro exige 28 mil millones de dólares. A pesar de una tasa de crecimiento de ganancias anualizada prevista del 62% hasta el año fiscal 2029, las acciones de la compañía se cotizan actualmente a menos de 11 veces las EPS para el año fiscal 2026.
La razón por la que las acciones de Super Micro Computer no se cotizan con una prima más agresiva dadas sus elevadas proyecciones de crecimiento es por los crecientes vientos en contra. Por ejemplo, fue el objetivo de un informe de ventas en corto de Hindenburg Research a finales de agosto. Hindenburg denuncia “manipulación contable” en Super Micro. Aunque la compañía ha negado estas acusaciones, también ha retrasado la presentación de su informe anual y, según se informa, se enfrenta a una investigación inicial por parte del Departamento de Justicia de Estados Unidos.
También existe la preocupación de que las cadenas de suministro puedan obstaculizar la capacidad de Super Micro Computer para satisfacer las necesidades de sus clientes. Las GPU H100 de Nvidia tienen una demanda tan alta que los servidores en rack de Super Micro pueden ser víctimas de retrasos en el suministro.
Baste decir que, a pesar de su relativo bajo precio, Super Micro Computer es una apuesta arriesgada para Englander y Millennium Management.
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Sean Williams no tiene ninguna posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene puestos y recomienda Nvidia y Palantir Technologies. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
El multimillonario Israel Englander está vendiendo Nvidia y Palantir y acumulando acciones de inteligencia artificial (IA) históricamente baratas, pero potencialmente problemáticas, publicado originalmente por The Motley Fool