Una de mis combinaciones favoritas cuando busco ingresos pasivos en el mercado de valores es encontrar empresas con operaciones seguras y estables con rendimientos de dividendos cercanos a los máximos de 10 años. Aunque encontrar esta combinación no es precisamente común, el chocolatero La compañía Hershey (BOLSA DE NUEVA YORK: HSY) y franquiciador de comida de servicio rápido Grupo de alimentos MTY (OTC: MTYF.F) actualmente cumplen con estos requisitos.
Con Hershey y MTY cayendo un 12% y un 20% desde sus máximos de 52 semanas, y un 33% y un 39% por debajo de sus máximos históricos, los inversores harían bien en considerar estas dos magníficas acciones con dividendos a precios reducidos.
He aquí por qué comprar Hershey y MTY constituye una propuesta de inversión convincente, con sus rendimientos de dividendos del 2,9% y 2,3% cerca de un máximo de una década.
Hershey: Seguridad y estabilidad en chocolates y snacks
Quizás la razón más convincente para considerar la compra de The Hershey Company sea su estabilidad. Hershey, que opera en las industrias de chocolates y snacks dulces y salados resistentes a la recesión, es innegablemente estable, como lo demuestra su beta de cinco años de 0,37.
Beta mide la volatilidad de una acción en comparación con el mercado en general, y una beta inferior a 1 implica que es menos probable que una acción se desplome durante los mercados bajistas. Las acciones con una beta tan baja como la de Hershey son lo que yo consideraría tipos de tenencias “fundamentales” que puede utilizar como pieza fundamental en cualquiera de sus carteras, razón por la cual es una de las nueve posiciones principales de la cartera de mi hija.
Dicho esto, la caída actual del 33% de la compañía desde su máximo histórico es la tercera mayor de las últimas tres décadas, solo menor que las caídas del 50% y 40% durante las crisis de 2008 y 2000.
Entonces, ¿esta caída muestra que Hershey es un producto dañado ya que el mercado en general todavía está en alza?
No tanto. Primero, antes de esta caída, la relación entre el valor empresarial (EV) y las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) de la compañía estaba en un máximo histórico de 24. En perspectiva, la relación actual EV/EBITDA de Hershey es 15, y su promedio histórico como acción que cotiza en bolsa es 18, lo que muestra cuán estirada se había vuelto su valoración.
Además, la empresa se enfrenta a una serie de obstáculos a corto plazo que van desde la implementación de un nuevo sistema de planificación de recursos empresariales, la breve cuadruplicación de los precios del cacao en menos de dos años y un consumidor consciente de los costos. Sin embargo, en última instancia, cuando los inversores analicen estos desafíos dentro de 10 años, estoy seguro de que habrán demostrado ser temporales y que las marcas líderes del mercado de Hershey habrán perdurado.
Basada en las tres marcas de chocolate más reconocidas de Estados Unidos, según Statista (Hershey, Kit Kat y Reese's), la empresa sigue siendo líder en su nicho. Además de ser el principal plátano en el mundo del chocolate, las recientes adquisiciones de Hershey de Skinny Pop Popcorn y Dot's Homestyle Pretzels están pagando dividendos inmediatos, y las nuevas unidades aumentan las ventas en un 13 % y un 65 % anual desde 2019.
Y hablando de dividendos, a pesar de los desafíos de Hershey desde principios de 2023, aumentó sus pagos de dividendos dos veces en tres trimestres, aumentando su pago en un considerable 32%. Incluso después de este gigantesco aumento, el dividendo sólo utiliza el 55% de los ingresos netos de Hershey, lo que deja mucho margen de maniobra para seguir recaudando un dividendo que ya se encuentra en su punto más alto en una década.
No se equivoque, Hershey no será un multibagger en el corto plazo. Sin embargo, su rendimiento del 2,9%, su posición de liderazgo, su éxito con adquisiciones recientes y sus resultados constantes frente a una multitud de problemas a corto plazo lo convierten en una magnífica posición fundamental para comprar y mantener durante décadas.
Diversificación de MTY Food Group en todas las temporadas y variedades.
Mientras que la seguridad de Hershey se debe a que se centra en el resistente nicho del chocolate y los snacks, la estabilidad de MTY Food Group se debe a su amplia diversificación. La cartera de MTY de aproximadamente 90 marcas de comida de servicio rápido está increíblemente bien diversificada en las cuatro estaciones y en casi todas las cocinas imaginables.
Simplificando dramáticamente su cartera completa, la letanía de marcas de golosinas congeladas y batidos de MTY lidera el camino en el verano, mientras que marcas como Wetzel's Pretzels y Papa Murphy's hacen más trabajo pesado en los meses más fríos.
Además de esta diversificación, el enfoque de MTY en ser un franquiciador (con todas menos unas 200 de sus aproximadamente 7.000 ubicaciones operadas por franquiciados) lo convierte en una propuesta de inversión excepcionalmente segura. Al descargar la mayor parte de los requisitos de riesgo y capital a sus franquiciados, MTY es un operador con pocos activos y márgenes estables de flujo de efectivo libre (FCF).
Incluso durante la mitad de la pandemia, MTY mantuvo un margen de FCF del 20%, que en realidad es superior a su marca actual del 15%. Si bien la menor confianza del consumidor ha seguido pesando un poco en los márgenes de FCF de la compañía, el crecimiento del FCF de MTY durante la última década roza el arte.
Al realizar 27 adquisiciones por un valor de más de 1.700 millones de dólares sólo en la última década, MTY ha demostrado ser magistral a la hora de redistribuir sus crecientes totales de FCF en nuevas empresas que crean aún más: un hermoso efecto volante en movimiento.
Sin embargo, MTY no gasta todo su FCF en fusiones y adquisiciones. Actualmente, la rentabilidad por dividendo del 2,3% de la compañía se encuentra en su nivel más alto de la última década fuera de la crisis de 2020. Lo que hace que este rendimiento sea aún más interesante es que solo utiliza el 14% del FCF de MTY, lo que significa que la empresa podría triplicar su rendimiento al 7% y aún le sobrará efectivo.
Pero, dado que las acciones cotizan con una relación EV/FCF de sólo 10, la gerencia se ha inclinado por recomprar acciones con un gran descuento en comparación con el mercado. Dado que la gerencia muestra un apetito por recomprar acciones después de las liquidaciones de los últimos cinco años, la actual caída del 39% de MTY desde sus máximos históricos debería seguir recomprando acciones a toda costa.
Desde 2019, MTY ha reducido su número de acciones en un 1,2% anual, una buena adición al efectivo devuelto a los accionistas con dividendos.
En conjunto, la generación constante de FCF de MTY y las formas de adquisición en serie se combinan para formar una poderosa máquina de capitalización que debería continuar recompensando a los inversores con dividendos crecientes en las próximas décadas.
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Josh Kohn-Lindquist ocupa puestos en Hershey y MTY Food Group. The Motley Fool tiene puestos y recomienda Hershey y MTY Food Group. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
2 magníficas acciones de dividendos cayeron un 33% y un 39% para comprar ahora mismo mientras sus rendimientos de dividendos están cerca de máximos históricos publicados originalmente por The Motley Fool