Recientemente analizamos las acciones de Goldman Sachs con los mayores rendimientos de consenso: 42 acciones con el mayor ROE de consenso. En este artículo, veremos dónde se ubica Uber Technologies, Inc. (NYSE:UBER) en la lista.
A medida que se acerca el cuarto trimestre de 2024, la narrativa que rodea a las acciones en Wall Street está empezando a cambiar. Esto no es sorprendente ya que el comienzo de los ciclos de tasas de interés de la Reserva Federal puede cambiar las condiciones económicas en Estados Unidos. Naturalmente, esto afectará a las empresas, y las acciones cíclicas, junto con las financieras, deberían tener mejores perspectivas.
Por ejemplo, consideremos dos informes del banco de inversión Morgan Stanley. Uno de ellos se publicó antes del recorte de tipos de interés y cubría las reflexiones del banco sobre el mercado de valores y la economía estadounidense en septiembre. El otro se produjo en octubre, tras el recorte de tipos. En su informe de septiembre, MS presentó tres escenarios para el desempeño del índice emblemático S&P durante el resto de este año. El mejor escenario plantea que el índice cerraría en 5.650 puntos en el corto plazo, mientras que los escenarios “atractivo” y “justo” predicen un cierre de 5.200 y 5.350 puntos, respectivamente. Sin embargo, el mercado ha superado incluso el mejor escenario, ya que su lectura reciente es 5.764.
El banco también comparte que la inflación finalmente está cayendo en Estados Unidos. Este hecho se explica por el desempeño de las ganancias del segundo trimestre del S&P. De hecho, las cambiantes tendencias inflacionarias han establecido nuevos máximos en una década si consideramos las sorpresas en ventas y ganancias del índice según MS. Sus datos muestran que cuando la inflación se disparó en el cuarto trimestre de 2022, el conjunto de sorpresas positivas y negativas de EPS se situó en el quintil más bajo, ya que las empresas lucharon con los costes. Esto fue a pesar de que durante el mismo período el neto de sorpresas de ingresos positivas y negativas estuvo en el percentil 70%. Sin embargo, ahora que la inflación ha caído, los datos de la temporada de resultados del segundo trimestre muestran que la sorpresa del BPA se situó en el quintil superior (por encima del 80%), mientras que la sorpresa de los ingresos había caído a aproximadamente el 35%. Estos datos cubren los últimos diez años y, como resultado, ilustran los cambios trascendentales que está experimentando el mercado en este momento.
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Dado que los tipos de interés son el tema más candente en Wall Street, MS también comentó sus expectativas al respecto. A principios de septiembre, el banco afirmó que los mercados esperaban recortes de 100 puntos básicos para finales de 2024. El banco compartió que pensaba que “esto parece agresivo a menos que la economía estadounidense tenga un aterrizaje forzoso, pero este no es nuestro caso base”. Una vez eliminados los 50 puntos básicos de septiembre, estas expectativas se han mantenido sin cambios, ya que la herramienta CME Fed Watch Tool muestra que para las reuniones de la Reserva Federal de noviembre y diciembre, el mercado ha fijado las probabilidades de un recorte de 25 puntos básicos en cada una en 85,5% y 82,1%, respectivamente. Estos recortes son importantes para determinar la dirección del mercado, ya que los datos de MS muestran que cuando la actividad económica medida por el índice manufacturero ISM se situó en ~67 en 2010, el rendimiento total de 12 meses del S&P fue del 30%.
Pasando al informe de octubre, MS advierte que, si bien históricamente las acciones han obtenido mejores resultados tras el primer recorte de tipos de la Reserva Federal, las elevadas valoraciones y “las previsiones consensuadas de aceleración del beneficio por acción en lugar de descenso, la subida de las acciones tras el primer recorte puede resultar más limitada en este ciclo”. Sin embargo, la principal visión bursátil del banco en su informe de octubre proviene de sus comentarios sobre las acciones cíclicas. MS comparte que a medida que las sorpresas alcistas del crecimiento económico se suavizaron entre abril y agosto, “las tendencias de los sectores y factores se inclinaron a la defensiva, en consonancia con un crecimiento económico más débil”. Sin embargo, este podría no ser el caso en el futuro, como lo muestra el Índice de Sorpresa Económica Global de Citi. MS destaca que este índice tocó fondo en agosto con una lectura de ~-25, que había saltado a aproximadamente -12 en septiembre. Esta tendencia se reflejó en la diferencia entre los sectores cíclicos y defensivos globales, y la lectura también aumentó a medida que aumentaron las sorpresas económicas.
Estos factores son clave cuando analizamos la lista de acciones de Goldman Sachs con el ROE esperado más alto, ya que el banco cree que la calidad de las acciones estará determinada por el crecimiento económico y las tasas económicas. El banco también elevó recientemente su objetivo de cierre para 2024 para el S&P a 6.000 puntos. Esta fue la cuarta revisión de su objetivo y un aumento considerable con respecto a la estimación anterior de 5.600 puntos. Este aumento también estuvo acompañado de optimismo sobre las ganancias del índice. GS ahora cree que las ganancias de S&P para 2025 se situarán en 268 dólares, lo que supone una revisión del 4,7% con respecto a la estimación anterior de 256 dólares. Sin embargo, su estimación para 2024 no ha cambiado y su valor de 241 dólares implica que las ganancias el próximo año crecerán un 11,2%.
En cuanto a los próximos 12 meses, GS cree que el S&P se situará en los 6.300 puntos, lo que supone un crecimiento del 8,9% respecto a su valor reciente de 5.779. Como los datos de MS señalan que las sorpresas en los beneficios por acción aumentan a medida que se controla la inflación, Goldman también tiene una opinión similar. Esto se debe a que el principal estratega de acciones del banco en EE. UU., David Kostin, comparte que la revisión al alza de las ganancias por acción refleja el hecho de que “el contexto macroeconómico sigue siendo propicio para una modesta expansión de los márgenes, con los precios cobrados superando el crecimiento de los costos de los insumos”. En una nota posterior, el analista destacó que “durante el año pasado, el desempeño de varios factores de calidad ha seguido la amplia trayectoria de las opiniones del mercado sobre el crecimiento y la política monetaria”. Kostin añadió que “una cifra positiva de empleo podría incitar a algunos inversores a abandonar acciones caras de 'calidad' y optar por empresas menos queridas y de menor calidad, ya que el mercado probablemente valoraría menores probabilidades de un debilitamiento sustancial del mercado laboral”.
Nuestra Metodología
Para hacer nuestra lista de acciones de Goldman Sachs con el ROE de consenso más alto, utilizamos la lista más reciente del banco de 50 de esas acciones y elegimos aquellas con un ROE de consenso del 5% o más.
Para estas acciones, también mencionamos el número de inversores en fondos de cobertura. ¿Por qué nos interesan las acciones en las que se acumulan los fondos de cobertura? La razón es simple: nuestra investigación ha demostrado que podemos superar al mercado imitando las mejores selecciones de acciones de los mejores fondos de cobertura. La estrategia de nuestro boletín trimestral selecciona 14 acciones de pequeña y gran capitalización cada trimestre y ha obtenido un rendimiento del 275% desde mayo de 2014, superando su punto de referencia en 150 puntos porcentuales. (ver más detalles aquí).
Un alto directivo que estudia un índice de mercado junto con un equipo de jóvenes analistas del mercado de valores.
Uber Technologies, Inc. (BOLSA DE NUEVA YORK:UBER)
ROE de consenso: 45%
Número de inversores en fondos de cobertura en el segundo trimestre de 2024: 145
Uber Technologies, Inc. (NYSE:UBER) es el mayor proveedor de servicios de viajes compartidos de EE. UU. La empresa ha aprovechado su plataforma en línea para brindar servicios adicionales, como entrega de alimentos. De hecho, además de ser la empresa de viajes compartidos más grande, la empresa también es la segunda empresa de entrega de alimentos más grande de EE. UU. después de DoorDash. Como resultado, Uber Technologies, Inc. (NYSE:UBER) se beneficia de las ganancias de múltiples negocios. Esto también permite a la empresa apuntar a iniciativas de alto crecimiento, como taxis aéreos, vehículos autónomos para compartir viajes y lanzaderas exclusivas. A partir de los taxis aéreos, Uber Technologies, Inc. (NYSE:UBER) ha invertido 125 millones de dólares en Joby Aviation hasta 2020. Para vehículos autónomos y lanzaderas, la empresa se ha asociado con General Motors para crear un servicio de robotaxi y, en octubre, La empresa inició un programa piloto en Nueva York para transportar usuarios entre Midtown New York y el aeropuerto LaGuardia. La actual posición de mercado de Uber Technologies, Inc. (NYSE:UBER) significa que sigue siendo el socio preferido para los vehículos autónomos, lo que podría funcionar a su favor en el futuro.
RiverPark Advisors mencionó a Uber Technologies, Inc. (NYSE:UBER) en su carta a inversionistas del primer trimestre de 2024. Esto es lo que dijo el fondo:
“UBER sigue siendo el líder mundial indiscutible en viajes compartidos, con una participación superior al 50% en todas las regiones importantes en las que opera. La empresa también es líder en entrega de comida a domicilio, donde ocupa el puesto uno o dos en los más de 25 países en los que opera. Además, después de un historial de pérdidas, la empresa ahora es rentable y ofrece márgenes cada vez mayores y un flujo de caja libre sustancial. Vemos a UBER como algo más que un servicio de transporte compartido y entrega de alimentos; también lo vemos como una plataforma de movilidad global con 142 millones de usuarios (en comparación, Amazon Prime tiene 200 millones de miembros) y la capacidad de penetrar nuevos mercados de servicios bajo demanda, como entrega de paquetes y comestibles, viajes y dotación de personal por horas. . Teniendo en cuenta sus 5.400 millones de dólares en efectivo sin restricciones y 4.800 millones de dólares en inversiones, la compañía tiene hoy un valor empresarial de 165.000 millones de dólares, lo que indica que UBER cotiza a 21 veces nuestras estimaciones del flujo de caja libre del próximo año”.
Uber en general ocupa el quinto lugar en nuestra lista de acciones con el ROE de consenso más alto según Goldman Sachs. Si bien reconocemos el potencial de UBER como inversión, nuestra convicción radica en la creencia de que algunas acciones de IA son más prometedoras para generar mayores rendimientos y hacerlo en un período de tiempo más corto. Si está buscando una acción de IA que sea más prometedora que UBER pero que cotice a menos de 5 veces sus ganancias, consulte nuestro informe sobre acciones de IA más baratas.
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Divulgación: Ninguna. Este artículo fue publicado originalmente en Mono interno.
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