Cuando Bonnie Chan Yiting estuvo en Davos hace seis semanas para la confa anual del Foro Crematístico Mundial (WEF), la fase de esquí suizo estaba llena de una aplicación innovadora que una nueva empresa de inteligencia químico (IA) se había libertino a medio mundo en China.
Deepseek, con sede en Hangzhou, lanzó su aplicación homónima el 20 de enero, proporcionando su maniquí de verbo magnate de bajo costo (LLM) injusto el mismo día que el WEF comenzó.
En dos días, Deepseek había superado el chatgpt de OpenAi como la aplicación Freeware más descargada en la tienda de aplicaciones iOS en los EE. UU. En Wall Street y en otros lugares, Deepseek provocó una nueva calificación de acciones chinas, desatando un torrente de efectivo en el segundo mercado de capitales más magnate del mundo.
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“En las últimas dos semanas, el mundo [has been] Despertar a [the realisation] Que la valoración que han estado uniendo al cubo superior de las acciones estadounidenses en los últimos dos abriles puede carecer poco de revisión, especialmente con la venida de Deepseek “, Chan, el CEO de Hong Kong Stock Exchanges and Clearing, dijo en una conferencia a Kuala el 17 de febrero, contando el zumbido en Davos.
El CEO de HKEX, Bonnie Chan, acento en la Conferencia SCMP China en Kuala Lumpur el 17 de febrero. Foto: Nora Tam Alt = CEO de HKEX Bonnie Chan acento en la Conferencia SCMP China en Kuala Lumpur el 17 de febrero. Foto: Nora Tam>
Nvidia, el fabricante dominante de los chips que impulsan las aplicaciones de IA, perdió US $ 600 mil millones de valencia el 27 de enero cuando sus acciones cayeron un 17 por ciento, ya que los inversores se dieron cuenta de que los LLM podrían desarrollarse a una fracción del costo en términos de computación de inscripción potencia. La acto se ha retirado en otro 4 por ciento desde entonces, reforzando la reevaluación de las acciones de tecnología estadounidense.
“Tan pronto como te das cuenta de que lo mismo [leading edge] tecnología [such as in AI] Se puede crear con mucho menos costo, la multitud comienza a preguntarse si la valoración asignada a esa acto es arreglado “, dijo Chan.” Con suerte con esa revisión, [investors] se van a dar cuenta del atractivo de las acciones en esta región “.
Goldman Sachs fue uno de los primeros bancos de inversión mundiales en retornar a calcular las acciones de China el mes pasado. Revisó el objetivo de 12 meses para el índice MSCI China, que incluye acciones en tierra y en el extranjero, superiores en un 13 por ciento a 85, y para el índice CSI 300 de las acciones chinas más grandes denominadas en Yuan en un 2,2 por ciento a 4,700. Eso implicaba un retorno del 16 por ciento y 19 por ciento, respectivamente, desde entonces. Si estos objetivos llegaran a buen término, eso traería nuevas entradas de US $ 200 mil millones, agregó.
El índice Hang Seng, el relato que rastrea el mercado de títulos de US $ 6 billones de US $ 6, donde las empresas chinas representan tres cuartos del valencia, se ha convertido en el contador de caudal de mejor rendimiento a nivel mundial este año, avanzando el 21 por ciento. Un índice de gigantes tecnológicos chinos que se comercializan en la ciudad, desde Alibaba Group Holding hasta Tencent Holdings, galopado en un mercado alcista el mes pasado. Alibaba es dueño de la publicación. Los mercados en tierra de China incluso se han estabilizado, con los inversores tomando nombres tecnológicos.
El optimismo se extendió rápidamente al resto del mercado luego de que Jack Ma Yun, el cofundador de Alibaba, que había desaparecido en gran medida de la opinión pública luego de una ataque contra el sector tecnológico, apareció en una reunión de líderes empresariales chinos con el presidente Xi Jinping el mes pasado. La reunión se interpretó en gran medida como un final oficial de la represión regulatoria y una reafirmación del apoyo del gobierno al sector privado.
“Los brotes verdes ahora son visibles, particularmente en el sector tecnológico, donde compañías como Deepseek destacan la competitividad y las valoraciones atractivas de China”, dijo Gary Dugan, CEO de la Oficina Entero del CIO, un proveedor de servicios de inversión subcontratados. “Los economistas están cada vez más seguros. Los préstamos bancarios incluso se han acelerado, apoyando a las pequeñas y medianas empresas”.
Más bancos de inversión globales se han unido al coro. Deutsche Bank elogió el encumbramiento de Deepseek como el “momento Sputnik” de China, aludiendo al tirada de 1957 del primer adiátere químico del mundo por la antigua Unión Soviética, que atrapó a Poniente sin recordar y elevó el perfil del antiguo país comunista.
Societe Generale llegó a etiquetar Alibaba, Tencent, Xiaomi, BYD, Semiconductor Manufacturing International Corporation, JD.com y NetEase como los “Siete Titanes” del mercado de títulos de China, los compararon con las “Magnificentes Seven” de Wall Street: Nvidia, Apple, Amazon, Microsoft, Google Parent Alphabet, propietario de Facebook Meta Platforms y Tesla.
Deepseek, cuyo anciano capitalista es su fundador Liang Wenfeng, se encuentra entre otro subconjunto de gigantes tecnológicos no listados denominados “Fantastic Four”, que incluso incluye Bytedance, Drone Maker DJI y Humanoid Autómata Maker Unitree.
Como resultado, la reorganización está en marcha. El aumento del 35 por ciento este año en el índice Hang Seng Tech, que rastrea las 30 acciones más valiosas en Hong Kong, ha aumentado las ganancias de precios del contador a 25.3 veces desde 21.8 al manifestación del año, según los datos de Bloomberg. Alibaba ha aumentado un 70 por ciento en el descuido, catapultando las acciones a un mayor de tres abriles y su valoración a 16.2 veces las ganancias de 9.3, mientras que Tencent está valorado en 27.3 veces, recuperándose de un minúsculo de 18.9 luego de un rally del 28 por ciento.
A pesar de las ganancias considerables, los siete titanes aún siguen a los Magnificent Seven, que cotizan en un múltiplo promedio de 32.3 veces, mientras que Nvidia, el fabricante de chips en el centro del frenesí de IA general, fue valorado en 37.6 veces, mostraron los datos de Bloomberg.
Si la historia es una agenda, el comercio espalado de Deepseek tiene más que ir. Las acciones estadounidenses han aumentado aproximadamente del 50 por ciento, con el sector tecnológico solo ganando US $ 13 billones en capitalización de mercado desde que Openai lanzó ChatGPT en noviembre de 2022, según Goldman Sachs.
El cárcel estadounidense prórroga que la brecha de valoración entre las acciones de la tecnología china y estadounidense se limite aún más, señalando que el avance de Deepseek podría aumentar las ganancias corporativas en un 2,5 por ciento anual durante la próxima división a través de ganancias de productividad, parquedad de costos y nuevas oportunidades de ingresos.
“Los últimos avances tecnológicos son de naturaleza más micro e innovación, y conducen a las valoraciones, así como a las ganancias, lo que podría dar a la recuperación más poder de permanencia que aquellos que fueron impulsados por las noticiero de políticas y la respuesta a las expectativas”, dijeron los analistas de Goldman dirigidos por Kinger Lau en un crónica el mes pasado.
Los inversores chinos continentales están en una juerga de compras, arrebatando US $ 35.9 mil millones en acciones que figuran en Hong Kong este año en algunas de las compras más agresivas registradas, ya que la re-calificación de las compañías tecnológicas más grandes de la nación ayuda a impulsar un rally del mercado de suplicación mundial.
Los comerciantes en tierra gastaron HK $ 152.8 mil millones (US $ 19.7 mil millones) en las acciones en febrero a través del Software de Connectores de acciones, lo que se suma al HK $ 125.6 mil millones invertido en enero, según datos de la Bolsa de Títulos de Hong Kong. Las entradas solo siguieron el récord HK $ 310.6 mil millones en enero de 2021.
Las acciones tecnológicas de China continuarían superando la prosperidad de los fundamentos, alentando los rendimientos de los accionistas y el soporte de políticas macro, de acuerdo con la Dispositivo Entero de Papeleo de Patrimonio de UBS, que prefiere a las compañías de gran capitalización, liderando plataformas en la cúmulo y fabricantes de semiconductores. El cárcel suizo estima que el valencia combinado de mercado de la industria de la IA en China aumentará a US $ 480 mil millones en 2028 desde US $ 350 mil millones ahora.
Aún así, no todos están convencidos. Según Wang Kai, un estratega de la firma de la firma de inversión de Morningstar de Morningstar.
“No estoy seguro de si es sostenible”, dijo. “Muchos nombres de tecnología están aumentando oportuno al entusiasmo por los LLM de cosecha propia. Pero eso no necesariamente se traduce en más ingresos. El rally solo será sostenible si estos LLM se benefician directamente o generan ingresos para estas empresas”.
Nomura Holdings dijo que la imagen macro de China estaba turbia, señalando que la aparición de aplicaciones de IA de bajo costo, pero mucho eficientes, probablemente interrumpía el mercado sindical y conduciría a un anciano desempleo. Al mismo tiempo, es probable que las tensiones geopolíticas permanecieran elevadas en los próximos meses oportuno a la enfrentamiento arancelaria de Tit-for Tat entre Estados Unidos y China y aumentaron la presión de los Estados Unidos sobre el frente de la tecnología, según la corredora japonesa.
Para Alex AU, fundador y director de inversiones de Alphalex Caudal Management en Hong Kong, cualquier retroceso significaría una oportunidad para comprar el chapuzón.
“Los inversores se han transmitido cuenta de que China todavía puede desarrollar su propia tecnología con posibles muy limitados”, dijo. “Eso significa que China puede continuar innovando y posiblemente liderando el mundo en la tecnología, anejo con los Estados Unidos. Esto tendrá un impacto significativo, particularmente en términos de confianza, en los inversores extranjeros”.
La deflación de China, otra preocupación importante entre los inversores, ya no sería un obstáculo para las acciones, gracias a la innovación tecnológica, según Morgan Stanley. El Parcialidad de Wall Street señaló que las empresas pesadas de tecnología podrían entregar márgenes de provecho más altos y relaciones de retorno de caudal, incluso en un entorno deflacionario basado en la experiencia de Japón, dijo.
Encima del avance de Deepseek, China tenía una gran cantidad de ventajas, como un gran asociación de ingenieros, datos, una red social adecuadamente establecida y un ecosistema de comercio electrónico, así como un posible apoyo público, dijo el cárcel estadounidense. Aumentó el precio objetivo de fin de año para el índice MSCI China en un 22 por ciento a 77 y que para el índice Hang Seng en un 24 por ciento a 24,000.
Las implicaciones del aumento de Deepseek van mucho más allá del mercado de títulos. A posteriori de la exageración que rodea la nueva empresa de IA, Beijing orquestó la reunión de stop aventura con los principales empresarios de China el 17 de febrero, en la que el presidente Xi prometió prestar apoyo al sector privado para aplacar a los asistentes que incluían la MA de Alibaba.
El simposio revivió la confianza de los inversores y eliminó uno de los últimos voladizos restantes sobre las acciones chinas: una postura de política voluble en el sector privado. Las compañías tecnológicas fueron sometidas a abriles de bordillos que siguieron al escurador de última hora de la propuesta pública original de US $ 39 mil millones de la filial de Alibaba, US $ 39 mil millones en noviembre de 2019.
“El impacto macro de Deepseek en el mercado de caudal es posiblemente más musculoso que los recortaduras de tasas de interés y el estímulo de política anunciado el año pasado”, dijo Zhang Zhiwei, economista patriarca de la diligencia de activos de Hong Kong. “Puede cambiar la forma en que el gobierno ve el papel de las empresas privadas en la peculio. A posteriori de todo, la innovación es un impulsor secreto para la productividad”.
Las medidas de política continua pueden respaldar el rally inducido por Deepseek. En un crónica de trabajo público entregado al Congreso Doméstico Legislador Anual del Pueblo esta semana, China se comprometió a avanzar en el avance de la IA al apoyar la apadrinamiento más amplia de LLM e integrar la tecnología para promover la innovación industrial.
“Esta vez, esperamos que las ganancias del mercado de títulos iniciadas por Deepseek marquen el manifestación de una revaluación de varias abriles de acciones chinas”, dijo Edith Qian, analista de CGS International en Hong Kong.
