Warren Buffett no ha manido mucho que le guste en el mercado de títulos hace poco. Durante los primeros tres trimestres de 2024, Berkshire Hathaway(BOLSA DE NUEVA YORK: BRK.A)(BOLSA DE NUEVA YORK: BRK.B) vendió acciones por valencia de 133 mil millones de dólares de la cartera que administra para el conglomerado. Si acertadamente ha realizado algunas compras nuevas en ese tiempo, suman sólo 5.800 millones de dólares.
Como muchas acciones han manido subir sus precios más rápido que sus ganancias subyacentes, las valoraciones se están volviendo exageradas. Cada vez es más difícil encontrar un buen valencia en Wall Street. Pero si tiene paciencia y se ciñe a sus objetivos de inversión, aún podrá encontrar muchas oportunidades.
Buffett encontró recientemente tres de esas oportunidades e invirtió más de 500 millones de dólares en estas tres empresas en 2024.
Fuente de la imagen: The Motley Fool.
Buffett adquirió 8,9 millones de acciones más de Petróleo Occidental(BOLSA DE NUEVA YORK: OXY) entre el 17 y el 19 de diciembre, según presentaciones en presencia de la SEC. Pagó aproximadamente de 409 millones de dólares en total por las acciones. Luego de la transacción, Berkshire ahora posee aproximadamente el 28,2% de Occidental, pero Buffett ha dicho que no tiene planes de cazar una décimo mayoritaria en el negocio.
Aún así, Occidental es una de las mayores participaciones de Berkshire en este momento. No sólo posee el 28,2% de las acciones ordinarias de la empresa, sino que asimismo posee acciones preferentes de la empresa por valencia de 8.300 millones de dólares, lo que genera un dividendo del 8%. Esas acciones incluyen garantías para comprar hasta 83,9 millones de acciones ordinarias por 59,62 dólares cada una.
Durante mucho tiempo, Buffett compraba acciones de Occidental siempre que cotizaban por debajo del precio de sus warrants. Había dejado que Occidental retirara sus acciones preferentes con el tiempo mientras él se hacía con sus acciones ordinarias por debajo del precio de señal. Pero se ha mantenido notablemente alejado de las acciones de Occidental desde junio a pesar de cotizar muy por debajo de ese precio durante meses.
Pero a un precio promedio de 46 dólares por obra, Buffett parece pensar que ahora vale la pena aumentar su posición en Occidental. Occidental posee una posición codiciable en la Cuenca Pérmica, que es la fuente más ocasión de petróleo y gas natural de Estados Unidos. Sin confiscación, un invierno suave combinado con interrupciones en los gasoductos provocaron aumentos significativos de los precios del transporte de gas natural. Mientras tanto, los precios del petróleo cayeron considerablemente desde sus máximos de 2022.
Pero Occidental puede querer cambiar las cosas. Los resultados del tercer trimestre fueron mejores de lo esperado gracias a los sólidos niveles de producción. Adicionalmente, a principios de 2024, la dirección expuso expectativas de que los precios del transporte bajarán significativamente, lo que se traducirá en un economía de costes relativo de entre 300 y 400 millones de dólares al año a partir del tercer trimestre de 2025. Igualmente prórroga que su negocio de productos químicos sume un coste adicional. Entre $ 300 y $ 400 millones en EBITDA una vez que se complete la revisión de las instalaciones de su planta química Battleground en Texas.
Para una empresa que ha producido 14.000 millones de dólares en EBITDA en los últimos cuatro trimestres, un aumento de 800 millones de dólares por otra parte de las mejoras operativas periódicas podría originar un crecimiento considerable en los próximos dos abriles. Con una relación presente entre valencia empresarial y EBITDA de sólo 5,6, las acciones de Occidental parecen una ganga. No sorprende que Buffett no pudiera evitar añadir más acciones a este precio.
Berkshire Hathaway ha estado acumulando acciones de Sirio XM(NASDAQ:SIRI) desde el tercer trimestre del año pasado. El conglomerado anteriormente poseía la compañía por valencia de casi mil millones de dólares, pero vendió la posición entre 2020 y 2021. Se cree que la nueva posición estará dirigida por el administrador de Berkshire, Ted Weschler, en espacio del propio Buffett.
Berkshire construyó su posición comprando acciones de Sirius XM directamente, pero asimismo compró cantidades significativas de acciones de seguimiento de Liberty Media, que se vendieron con descuento para convertirse en acciones de Sirius XM. Cuando las dos empresas se fusionaron, Berkshire se encontró con una empresa valorada en unos 2.500 millones de dólares. Los 107 millones de dólares adicionales que pagó por casi 5 millones de acciones más elevaron su décimo total en la empresa a 2.700 millones de dólares.
La dirección de Sirius XM compartió su perspectiva para 2025 con los inversores a principios de diciembre, decepcionando a muchos accionistas. Retraso que la compañía genere ingresos de 8.500 millones de dólares y un EBITDA de 2.600 millones de dólares, uno y otro una disminución respecto a este año. Por otro costado, prórroga que una válido conversión del flujo de caja vaco proporcione una ligera restablecimiento en el flujo de caja vaco, que utilizará en su decano parte para avalar la deuda.
Pero servirse esta afición podría ser una gran oportunidad para los inversores. La dirección prórroga que el flujo de caja vaco crezca hasta 1.800 millones de dólares a extenso plazo gracias a los 50 millones de suscriptores, frente a los 39 millones actuales. Muchos de esos suscriptores pueden provenir de su ofrecimiento monopolio de aplicaciones que Sirius XM está utilizando para competir con las alternativas de servicios de transmisión. Igualmente ve una oportunidad con su floreciente negocio publicitario a través de podcasts y una ofrecimiento totalmente basada en publicidad. La disminución de los gastos de caudal asimismo respaldará el creciente flujo de caja vaco.
Actualmente, las acciones cotizan a aproximadamente de 4 veces la estimación de ganancias de consenso de los analistas para 2025. Se comercio de un precio extremadamente bajo para una empresa que produce ganancias relativamente estables y una creciente conversión de flujo de caja vaco.
Buffett adquirió por primera vez acciones de verisign(NASDAQ:VRSN) todo el camino allá por 2012. Continuó construyendo su posición hasta mediados de 2014, pero no había anexo más hasta principios de este mes, cuando compró $ 45 millones en el proveedor de servicios de registro de dominios. La transacción más fresco eleva su décimo total en el negocio a 2.600 millones de dólares, aproximadamente el 13,6% de las acciones de la empresa.
Verisign controla los derechos de registro de los dominios .com y .net. Recientemente renovó el arreglo previo hasta 2030, mientras que el arreglo .net estará válido hasta mediados de 2029. El arreglo otorga a Verisign el derecho de aumentar el precio de los dominios .com y .net durante los últimos cuatro abriles de sus contratos en un 7% y un 10%, respectivamente.
Si acertadamente hay un número creciente de dominios de detención nivel que compiten (las cultura que vienen posteriormente del punto en un nombre de dominio), .com y .net siguen siendo, con diferencia, los más populares. Si verdaderamente quiere establecer una presencia en raya, probablemente quiera tener un dominio .com o .net. Eso coloca a Verisign en una posición muy poderosa y probablemente aprovechará al mayor su capacidad para aumentar los precios con el tiempo.
Verisign siquiera corre mucho aventura de perder sus contratos. Mientras mantenga ciertos niveles de servicio y proporcione infraestructura crítica para el sistema de nombres de dominio, sus contratos se renovarán automáticamente. Ha podido hacer precisamente eso desde que adquirió los derechos en 2000. Con un número creciente de personas y empresas que crean sus propios sitios web, debería ver un pequeño crecimiento anual en registros combinado con aumentos regulares en sus tarifas de registro.
Las acciones de Verisign actualmente cotizan a aproximadamente 23 veces la estimación de ganancias de consenso de los analistas para 2025. Ese es un precio calibrado a avalar por las acciones, que deberían estudiar un crecimiento de ingresos moroso y constante con el tiempo. Es importante destacar que las ganancias deberían crecer más rápido que los ingresos a medida que los aumentos de precios y la añadidura de nuevos dominios generen apalancamiento operante. En un mercado donde a Buffett le resulta cada vez más difícil encontrar un buen valencia, tiene sentido que volviera a este antiguo predilecto.
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Adam Levy no tiene ninguna posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene puestos y recomienda Berkshire Hathaway y VeriSign. The Motley Fool recomienda Occidental Petroleum. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
Warren Buffett acaba de comprar 562 millones de dólares en estas 3 acciones fue publicado originalmente por The Motley Fool
