(Reuters) – Los ejecutivos de Wall Street en la conferencia Reuters Next en Nueva York esperan que una reserva de efectivo de 7 billones de dólares que demostró ser invulnerable a la caída de las tasas de interés en 2024 comience a derretirse el próximo año a medida que una política monetaria más flexible tiente a los clientes a marcharse la clase de activos ultraconservadores. .
Hasta ahora, esas esperanzas han sido en vano. El efectivo en los mercados monetarios aumentó en cerca de de 824 mil millones de dólares este año, según Crane Data, frustrando las expectativas de que encontraría un oficio en acciones o bonos a medida que la Reserva Federal comenzara a recortar las tasas.
Los defensores de esta clase de activos han dicho que están contentos con tasas de ganancias de cerca de del 4% -muy por encima del retorno casi incapaz que pagaba el efectivo hace sólo unos años- con un peligro comparativamente pequeño. Pero permanecer al ganancia ha tenido un costo: el S&P 500 ha subido cerca de de un 27% este año, el oro ha subido cerca de de un 30% y el índice Russell 2000 de empresas de pequeña capitalización ha subido más de un 17%.
El efectivo en los mercados monetarios ascendía a 7,124 billones de dólares al 5 de diciembre, según Crane Data.
Algunos en Wall Street creen que una parte podría reasignarse en 2025 a medida que los recortaduras de tasas reduzcan los rendimientos del mercado monetario y aumente el costo de oportunidad de mantenerse al ganancia de las acciones y los bonos.
“La cantidad de efectivo, la cantidad de depósitos bancarios y mercados monetarios que existe ahora es impactante”, dijo Rob Goldstein, director de operaciones de BlackRock, en una entrevista con Reuters NEXT el martes. “El hacienda va a ascender a los mercados de capitales, tanto públicos como privados”.
Los futuros vinculados a la tasa de los fondos de la Reserva Federal muestran que los inversores valoran 85 puntos básicos en recortaduras para diciembre de 2025. Un referencia de inflación de EE. UU. del miércoles consolidó las expectativas de que la Reserva Federal recortará las tasas en su reunión de política monetaria la próxima semana, enviando las acciones a nuevos récords.
COSTO DE OPORTUNIDAD
Para los tenedores de efectivo, “en algún momento existe un costo de oportunidad”, dijo Kate El-Hillow, directora total de inversiones de Russell Investments, durante un panel de Reuters Next.
El-Hillow citó los activos titulizados como un ejemplo de inversión generadora de ingresos que podría ser preferible al efectivo, en parte adecuado al potencial de obtener tasas más altas que los mercados monetarios.
Las acciones han superado al efectivo el 86% de las veces en todos los períodos de 10 primaveras seguidos por los estrategas de UBS General Wealth Management, mientras que la probabilidad de que los bonos hayan superado al efectivo en los mismos períodos era del 85%, según un estudio del lado.
Meghan Graper, directora total de mercados de caudal de deuda de Barclays, dijo que los recortaduras de la Reserva Federal podrían ayudar a empujar a los inversores del mercado monetario en torno a bonos de anciano duración si los rendimientos a corto plazo caen por debajo de los de grande plazo.
“Esa es una cantidad considerable de efectivo”, dijo. “Podría comenzar a explayarse a los vencimientos iniciales y incluso a la parte inferior de la curva”.
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