La osadía de Warner Bros. Discovery del jueves de reestructurarse fue esencialmente una apariencia: no cambia los desafíos fundamentales que enfrenta la compañía de medios. Pero le da tiempo al director ejecutor, David Zaslav, para tratar de encontrar una salida al agujero cada vez más profundo causado por la caída en picado de las ganancias de la televisión seguido. Y telegrafió en voz incorporación que el WBD está destapado a demorar a acuerdos cuando la nueva dependencia Trump asuma el poder el próximo mes.
Los analistas parecieron estar de acuerdo en que la osadía de dividir formalmente a WBD en dos divisiones, una en ocaso Universal Linear Networks y la otra indicación Streaming & Studios, es probablemente solo el primer paso de Zaslav para bregar con los activos de televisión de la compañía, que Warner Bros. Discovery depende más para obtener ganancias que sus principales estudios rivales.
“Aunque tal vez esta reorganización haga que cualquier posible acuerdo sea mucho más claro de obtener y pueda arrojar una luz diferente sobre los distintos fundamentos de estos negocios, todavía debemos buscar que carencia en el anuncio cambia carencia fundamental del negocio de WBD”, escribió MoffettNathanson Research. en una nota. “La empresa seguirá dependiendo de los flujos de efectivo de la red seguido para financiar el desapalancamiento y el DTC continuo. [Direct to Consumer] inversión.”
Lo que viene a posteriori es menos claro. Zaslav podría seguir el ejemplo de Comcast y dividir completamente sus propiedades de cable en una entidad separada (esencialmente empujándolas sobre un témpano de hielo) que podría traicionar activos de televisión o agenciarse más, dependiendo de las oportunidades estratégicas.
Lo que está claro es que en las últimas semanas el director común del WBD ha señalado más claramente que cualquiera de sus compañeros directores ejecutivos que está dispuesto a cerrar un acuerdo (o varios acuerdos) si el entorno regulatorio es más relajado bajo Trump 2.0.. La nueva dependencia “puede ofrecer un ritmo de cambio y una oportunidad de consolidación que puede ser conveniente diferente, que proporcionaría un impacto positivamente positivo y acelerado en esta industria que se necesita”, dijo Zaslav dos días a posteriori de las elecciones.
En un comunicado del jueves anunciando la reestructuración, que el WBD calma completar a mediados de 2025, Zaslav pareció retornar a acentuar ese mensaje. La nueva estructura “alinea mejor nuestra estructura y mejoría nuestra flexibilidad con posibles oportunidades estratégicas futuras en un panorama de medios en proceso… mientras evaluamos todas las vías para ofrecer un valencia significativo para los accionistas”, dijo.
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A menos de tres semanas de 2024, la medida de WBD fue la piedra angular de un año en el que todos los principales actores del entretenimiento que poseen importantes redes de televisión por cable declararon efectivamente una saldo de segunda mano de esos activos. Si 2024 será recordado por una tendencia importante en la industria del entretenimiento, será porque fue el año en el que la industria despertó a la existencia: la televisión tradicional está muriendo y no volverá.
Wall Street aplaudió la comunicación de WBD, lo que hizo que las atribuladas acciones de la compañía subieran un 15%, en una repetición de cómo respondió Wall Street al anuncio de escisión de Comcast.
La argumento de la compañía para hacer la reestructuración es redirigir más formalmente la vistazo de Wall Street en dirección a su cartera de redes lineales de incorporación gestación de efectivo, al tiempo que permite una vistazo más centrada en la parte del negocio que todavía tiene potencial de crecimiento: el streaming y sus estudios. activos.
Zaslav ha progresista en la reducción de la deuda de la empresa y en resistir su plataforma de streaming Max a la rentabilidad. WBD registró una provecho de 289 millones de dólares durante el tercer trimestre de 2024, impulsada por la incorporación de 7,2 millones de suscriptores de DTC para alcanzar 110,5 millones, el veterano crecimiento trimestral de suscriptores desde que la compañía lanzó Max en mayo de 2023.
David Zaslav, director ejecutor de Warner Bros. Discovery (Kristy Sparow/Getty Images)
Pero algunos analistas siguen siendo escépticos de que WBD pueda navegar con éxito el locución en dirección a el streaming sin más víctimas dolorosas, como la $9.1 mil millones de amortización del valencia de su cartera seguido en agosto. La compañía informó en su trimestre más flamante que los ingresos del segmento de redes lineales crecieron un 2,9 % a 5010 millones de dólares, mientras que el EBITDA del segmento cayó un 11,8 % a 2120 millones de dólares. El porcentaje de los ingresos totales de medios que provienen del streaming fue del 26%, inferior al de Paramount (27%) y Disney (42%). Y WBD tenía 40.230 millones de dólares en deuda total a finales de septiembre, un 8% menos que a finales de 2023.
Disney, en gran parte oportuno a su conjunto más diverso de activos, es el único estudio importante preparado para dar el brinco y convertirse en un competidor financieramente sano del líder del streaming Netflix. La compañía dirigida por el CEO Bob Iger obtiene más del 30% de los ingresos trimestrales totales de su división de Experiencias (parques, complejos turísticos y cruceros), mientras que WBD depende más de una cartera seguido que incluye HBO, TBS, TNT, Discovery y CNN.
WBD todavía sigue intentando satisfacer un vano del tamaño de la NBA en la alineamiento de TNT a posteriori de perder el acuerdo de derechos de televisión de la jarretera por 76 mil millones de dólares; TNT ha sido efectivamente reemplazado por Amazon, y otros paquetes de TV irán a Disney/ESPN y NBC Universal. La pérdida de la NBA devastó aún más el precio de las acciones de WBD y llevó a Wall Street a cuestionar qué tan seria sería la compañía en los deportes en vivo, el único ámbito donde la televisión por cable se mantiene incluso cuando Netflix continúa llevando los deportes a la era del streaming una y otra vez. a pesar de. (WBD recuperó algunos derechos internacionales de la NBA en noviembre a posteriori de que la jarretera resolvió una demanda).
Un acuerdo que WBD anunció a principios de esta semana (para renovar un acuerdo de distribución de varios abriles con Comcast para su contenido estadounidense y para Sky en el Reino Unido) podría ayudar. Se produce a posteriori de que Warner Bros. Discovery extendiera su acuerdo con Charter en noviembre, un año ayer. “Posteriormente de la NBA, había una preocupación comprensible de que Warner Bros. Discovery tuviera dificultades para sostener una pertenencias igual o mejor para su cartera de redes de cable, especialmente para TNT”, dijo MoffettNathanson. “Sin bloqueo, parece que WBD terminó haciendo exactamente eso”.
La firma de investigación agregó que “ahora, con las renovaciones firmadas y realizadas con dos de sus MVPD más importantes, las consecuencias de la pérdida de derechos de la NBA de EE. UU. por parte de WBD parecen resueltas. [and] la empresa tiene más opciones de cara a 2025”.
Y Zaslav, una vez más, ha manada más tiempo.
The post La reestructuración de Warner Bros. Discovery sienta las bases para las fusiones y adquisiciones en 2025 | El prospección apareció por primera vez en TheWrap.
