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El mercado de valores es el más caro en décadas, dijo el multimillonario David Einhorn.
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Las ventas de acciones de Warren Buffett indican que ahora no es el momento de invertir mucho en acciones, dijo en una carta su firma Greenlight Capital.
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Incluso las acciones no tecnológicas cotizan entre 30 y 50 veces las ganancias, dijo Greenlight.
Los inversores están impulsando lo que parece ser el mercado de valores más caro en décadas, escribió el inversionista multimillonario David Einhorn en la carta trimestral de su fondo de cobertura. Basta considerar el hecho de que Warren Buffett está sacando provecho de la corrida alcista, decía.
Según la carta de Greenlight Capital, las acciones son las más sobrevaloradas desde la fundación de la empresa en 1996.
El fondo señaló que probablemente ahora no sea un buen momento para una alta exposición a las acciones y citó las ventas de acciones de Buffett para demostrar este punto.
“Aunque el señor Buffett señala habitualmente que es imposible cronometrar el mercado, no podemos evitar observar que ha sido uno de los mejores cronometristas del mercado que jamás hayamos visto”, dijo Greenlight.
El famoso inversor de Berkshire Hathaway ha estado recortando posiciones de capital y optando por mantener el efectivo al margen. A mediados de agosto, Buffett había acumulado una cantidad récord de efectivo de 189 mil millones de dólares y desde entonces ha seguido obteniendo ganancias de acciones exitosas.
Aunque Greenlight no interpreta las acciones de Buffett como una predicción de un colapso inminente, citó que el “Oráculo de Omaha” tiene talento para reducir la exposición en el momento adecuado. Por ejemplo, decía la carta, Buffett cerró su fondo antes de que el mercado se volviera demasiado efervescente en la década de 1960 y vendió sus participaciones antes de la crisis de 1987.
“Se podría argumentar que permanecer al margen de los mercados bajistas ha sido la razón subestimada de sus sobresalientes rendimientos a largo plazo”, decía la carta. “Por lo tanto, es digno de mención observar que el señor Buffett está vendiendo nuevamente grandes porciones de su cartera de acciones y acumulando enormes reservas de efectivo”.
Según Greenlight, estas ventas indican que sería mejor posponer una alta exposición a la renta variable hasta que surja una mejor oportunidad en un futuro no muy lejano.
Eso no quiere decir que el mercado esté en una burbuja, afirmó la empresa. Sin embargo, las elevadas relaciones precio-beneficio son preocupantes a pesar de los máximos cíclicos de los beneficios empresariales. Los rendimientos de los dividendos también son bajos.
Mientras que otros observadores del mercado también han notado lo caro del mercado, Greenlight dice que el problema va más allá de las “valoraciones sangrantes” de las acciones tecnológicas de alto perfil. Incluso los nombres industriales maduros expuestos a oportunidades cíclicas y de crecimiento cotizan entre 30 y 50 veces sus ganancias, decía la carta.
Greenlight cotiza basándose en estas preocupaciones y revela que estaba en una posición conservadora con “muy baja exposición a la beta de las acciones”. El fondo informó un rendimiento del 1,1% en el tercer trimestre, en comparación con las ganancias del 5,9% del S&P 500.
La empresa, sin embargo, no es totalmente bajista, afirmó. Aunque espera seguir teniendo un desempeño inferior al del mercado en ascenso por ahora, su inversión en oro y Green Brick Partners fueron citadas como sus principales ganadores este trimestre.
Lea el artículo original en Business Insider