A los administradores de fondos profesionales se les paga mucho fortuna para trastornar cientos de miles de millones de dólares para sus inversores. En la superficie, hay buenas razones para aguardar en estos profesionales con todo ese fortuna: están en extremo educados y han desarrollado una experiencia significativa a lo holgado de los abriles. Eso debería darles una delantera significativa cuando se manejo de originar retornos de gran tamaño.
Pero la verdad es que la mayoría de los administradores de fondos profesionales no ganan lo suficiente para que sus inversores compensen las altas tarifas que cobran. No necesita ninguna educación avanzadilla o información distinto en el mercado para aventajar hasta el 92% de los administradores de fondos profesionales a holgado plazo.
Todo lo que necesitas hacer es comprar un S&P 500 fondo índice, como el Vanguard S&P 500 ETF (Nysemkt: VOO)y sosténlo para siempre.
S&P Integral Publica su cuadro de puntuación Spiva (S&P Indens contra Active) dos veces al año, que detalla cuántos fondos mutuos administrados activamente superan a su respectivo índice de remisión S&P. Corrige factores como el sesgo de supervivencia, lo que sesgaría un rendimiento activo del fondo más detención. Y como resultado, encontró que poco más del 8% de los fondos activos de acciones de caudal estadounidense de gran capitalización han superado al S&P 500 en los últimos 20 abriles.
Hay varias razones por las cuales vencer al mercado, incluso para estos profesionales experimentados, es positivamente difícil.
Primero, considere que el mercado de títulos, particularmente las acciones de gran capitalización, está dominada por inversores institucionales como los que administran fondos mutuos activos. Aproximadamente el 80% del comba en acciones de gran capitalización proviene de inversores institucionales. Eso significa que el precio de una obra en extremo cotizada está dictada en gran medida por esos profesionales.
En otras palabras, los administradores de fondos activos están trabajando contra otros administradores de fondos activos para encontrar valencia y aventajar el mercado más amplio. El resultado es que las ventajas que pueden favor evaporado rápidamente, dejando las probabilidades de aventajar en algún punto más o menos de 50/50.
La trámite activa igualmente sufre de lo que Michael Mauboussin, autor y superior de investigación consiliente en contrapunte Integral en Nueva York, candela la paradoja de la sagacidad. Cuando la sagacidad es muy incorporación y consistente en todo el campo, la suerte juega un papel mucho más importante en la determinación de qué gerentes superan. Imagine a dos jugadores profesionales igualmente emparejados que intentan ingresar un punto; Un extraño rechazo en la cancha o una esforzado brisa podría terminar determinando al vencedor.
Pero los gerentes activos no solo tienen que tener la suerte para aventajar al mercado, sino que tienen que aventajar al mercado lo suficiente como para testimoniar su tarifa.
En un discurso de 1997, Jack Bogle, el fundador de Vanguard, presentó una teoría muy simple: “Los inversores como especie no pueden aventajar al mercado, porque son el mercado”, dijo. De hecho, dio un paso más allá al afirmar que los inversores, como especie, deben bajo rendimiento El mercado “adecuado a los costos de billete”. Esos costos incluyen cosas como costos de transacción, tarifas administrativas y la relación de gastos en sus fondos mutuos.