00:00 Altavoz a
Entonces, ¿lo que estás diciendo es que el impacto de los aranceles no tiene un precio en los mercados?
00:08 Altavoz b
No. No creo que el impacto de las tarifas tenga un precio total en los mercados. Porque si miras lo que sucedió con las acciones este año, han bajado, pero han bajado principalmente por las magníficas siete acciones. Si miras a las otras 493 empresas, son básicamente planas para el año. Uh, eso no es lo que esperarías de un mercado que tiene un precio en una recesión. Si miras, digamos, el Dax ario, un mercado de títulos muy cíclico, recientemente llegué a un mayor histórico. Entonces, lo que hemos conocido este año es un eburado de la historia de AI, pero aún no hemos tenido un precio en una recesión. Si hacemos el precio cuando el precio cuando está en el S&P va por debajo de 5,000.
00:59 Altavoz a
Bajo 5,000? Y sí, Magnificent Seven ha sido un seguro perro de intercambio este año. Ha sido horrible. Entonces, ahí es donde II quería, ya sabes, hacer un seguimiento aquí es ¿cuánto está debajo? ¿Qué tan debajo está deprimido para las acciones? Correcto a que el S&P 500 ya ha bajado el año hasta la data, Nasdaq no ha bajado el año hasta la data, Mag Seven está debajo. Como, ¿qué tan severo podría ser esto?
01:25 Altavoz b
Bueno, soy, con mucho, el más bajista, estratega, eh, en la pesquisa de Bloomberg, con mucho. Mi objetivo S&P para fin de año es 4450.
01:40 Altavoz a
4450, que es aproximadamente 1,000 puntos más bajo.
01:43 Altavoz b
Eché un vistazo a Down con una cara triste en mi médico.
01:47 Altavoz a
Bueno. 4450. En existencia es lo que hice, muchachos. 4450 con una cara sonriente en alguna parte. Con una cara fruncida. Ahora, la cuestión es venir a 4450, no tiene que hacer suposiciones salvajes. Todo lo que supongo es que el múltiplo P del avance en el S&P 500 cae a 18 y que las estimaciones de ganancias se reducen en más o menos de 10 puntos porcentuales de los niveles actuales. Ninguna de esas dos suposiciones es extravagante. Si piensa en dónde cotizó el mercado de títulos entre 2015 y 2019, un período que no presentó una recesión, un período que incorporó la viejo parte del primer término de Trump, el múltiplo promedio de P. fue de 16.8. Así que estoy hablando de 18 en un escena recesivo. Eso en existencia no es bajista en tajante. Del mismo modo, una disminución en las estimaciones de ganancias de 10 puntos porcentuales, en una recesión típica, la caída en las estimaciones de ganancias está más cerca de 20 puntos. Y, por supuesto, esta vez, los analistas son muy, muy optimistas. Esperan que las ganancias crezcan más del 12% en los próximos 12 meses. Por lo tanto, una caída de 10 puntos porcentuales en las estimaciones aún lo deja con ganancias planas. Entonces, en todo caso, ese 4450, que es 1,000 puntos más bajo que el venidero, estratega en la directorio de Bloomberg, podría ser demasiado jovial en emplazamiento de demasiado pesimista.
01:52 Altavoz a
Así es.
02:00 Altavoz b
Toma ese.
02:01 Altavoz a
Sí, sí.