Podría decirse que ningún administrador de dinero es seguido más de cerca en Wall Street que Berkshire Hathaway (BOLSA DE NUEVA YORK: BRK.A)(BOLSA DE NUEVA YORK: BRK.B) Warren Buffett, director ejecutivo. Además de ser un libro abierto y compartir voluntariamente los rasgos que busca cuando pone a trabajar el capital de su empresa, el Oráculo de Omaha ha supervisado un rendimiento acumulado superior al 5.600.000% en las acciones Clase A de su empresa (BRK.A) desde que asumió el control en mediados de los años 1960.
Aunque Buffett es un optimista descarado que frecuentemente ha advertido a los inversores que no apuesten contra Estados Unidos, sus acciones a corto plazo no siempre se alinean con su espíritu a largo plazo.
En un lapso de siete trimestres (que probablemente se conviertan en ocho, dada la agresiva venta de Berkshire) banco de america acciones en el trimestre finalizado en septiembre: Warren Buffett y sus principales asesores de inversión, Todd Combs y Ted Weschler, han vendido colectivamente cerca de 132 mil millones de dólares más en acciones de las que compraron. Al 30 de junio, la reserva de efectivo de Berkshire, que incluye letras del Tesoro estadounidense a corto plazo, ascendía a un récord de 276.900 millones de dólares.
Sin decirlo claramente, las acciones de Buffett parecen ser una clara advertencia a Wall Street de que el mercado de valores es históricamente caro.
Sin embargo, a pesar de esta advertencia, hay unas pocas acciones seleccionadas que han llamado la atención del Oráculo de Omaha. Uno de los mercados bursátiles más caros de la historia no ha impedido que Buffett acumule las siguientes cuatro acciones imparables.
Participaciones de Sirius XM
El primero en aparecer es el operador de radio por satélite. Participaciones de Sirius XM (NASDAQ:SIRI)que se fusionó con las acciones de seguimiento Sirius XM de Liberty Media, Liberty Sirius XM Group, en septiembre y realizó una división inversa de 1 por 10.
Entre el 9 y el 11 de octubre, una presentación del Formulario 4 ante la Comisión de Bolsa y Valores mostró que Berkshire había adquirido aproximadamente 3,56 millones de acciones de Sirius XM, lo que aumentó su participación existente a 108,7 millones de acciones, o aproximadamente el 32,1% de las acciones en circulación de la compañía. acciones.
Buffett es un gran admirador de los fosos sostenibles, y esto es algo que Sirius XM definitivamente aporta. Como único operador de radio por satélite con licencia, Sirius XM es un monopolio legal. Si bien todavía tiene que luchar con la radio terrestre y en línea para los oyentes, ser el único operador de radio satelital le otorga un poder superior para fijar precios de suscripción.
A partir de este punto, sus canales de venta son marcadamente diferentes a los de los operadores de radio tradicionales. Mientras que estos últimos obtienen la mayor parte de sus ventas de la publicidad, Sirius XM generó el 77% de sus ingresos netos a partir de suscripciones hasta el primer semestre de 2024. Los ingresos por suscripciones son menos volátiles que el gasto en publicidad empresarial, lo que genera un flujo de caja más predecible para Sirius. XM.
La valoración también tiene mucho sentido. Cuando las mentes más brillantes de Berkshire, entre las que se incluye Buffett, compraron acciones de Sirius XM hace menos de dos semanas, estaban valoradas en menos de 8 veces las ganancias del año siguiente y presentaban un rendimiento que se acercaba al 5%. Buffett es un ferviente inversor en valor y aprecia los programas sólidos de retorno de capital.
Petróleo Occidental
Una segunda acción imparable que sin duda atrae toda la atención de Warren Buffett es el goliat integrado del petróleo y el gas. Petróleo Occidental (BOLSA DE NUEVA YORK: OXY). Desde que comenzó 2022, la posición de Berkshire Hathaway en Occidental se ha construido desde cero hasta alcanzar casi 255,3 millones de acciones.
El Oráculo de Omaha no tiene más de 13 mil millones de dólares puestos a trabajar en acciones ordinarias de Occidental Petroleum por capricho. Lo más probable es que él y su equipo crean que el precio spot del petróleo crudo se mantendrá elevado o subirá aún más, lo que beneficiaría desproporcionadamente a Occidental. Aunque la compañía tiene operaciones químicas downstream, la mayor parte de sus ventas netas y flujo de caja operativo se remontan a su segmento de perforación de mayor margen.
La buena noticia para Occidental es que existen factores macroeconómicos bien definidos que pueden respaldar un precio sostenidamente más alto del petróleo crudo. Específicamente, varios años de subinversión de capital por parte de las grandes empresas energéticas mundiales durante la pandemia de COVID-19, junto con la invasión rusa de Ucrania en febrero de 2022, han generado incertidumbre y/o escasez en el suministro de petróleo que ha sido positivo para el precio spot del petróleo crudo.
Occidental también ha mejorado enormemente lo que había sido un balance plagado de deudas tras la adquisición de Anadarko en 2019. Cerró junio de 2024 con 18.400 millones de dólares en deuda neta a largo plazo, lo que supone una reducción de deuda neta de casi el 50% desde su punto máximo.
La última pieza del rompecabezas es que Berkshire Hathaway tiene warrants sobre más de 83,8 millones de acciones ordinarias de Occidental que tienen un precio de ejercicio de 59,624 dólares por acción. Lo mejor para Buffett y Berkshire es que el precio de las acciones de Occidental se mantenga muy por encima de este precio de ejercicio.
Cachero
La tercera acción magnífica que Warren Buffett no puede dejar de comprar, incluso en medio de su advertencia a Wall Street de que es difícil encontrar valor, es la aseguradora de propiedad y accidentes (P&C). Cachero (BOLSA DE NUEVA YORK: CB).
Si bien el Oráculo de Omaha suele ser transparente con su actividad comercial, en raras ocasiones ha solicitado tratamiento confidencial para uno o más valores al presentar el Formulario 13F trimestral de Berkshire Hathaway. Ser capaz de construir una posición en uno o más valores sin revelar qué acciones está comprando puede permitirle a Buffett una base de costos más ventajosa. A mediados de mayo, se reveló que la acción misteriosa de Berkshire era Chubb.
Entre el 1 de julio de 2023 y el 30 de junio de 2024, el jefe de Berkshire compró más de 27 millones de acciones de Chubb, por un valor aproximado de 8.200 millones de dólares, al cierre del 17 de octubre.
El aspecto hermoso de la industria de seguros es que es aburrido. Si bien las pérdidas por catástrofes son inevitables para las aseguradoras generales, generalmente pueden aumentar las primas en cualquier clima económico. La madre naturaleza puede ser impredecible, pero tener un poder de fijación de precios superior le da a Chubb la capacidad de ir un paso por delante.
Chubb también está aprovechando un aumento notable en los rendimientos de los bonos del Tesoro, que es una función del aumento de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal al ritmo más rápido en cuatro décadas. Las aseguradoras invierten su flotación (es decir, los pagos de primas que cobran y que no se desembolsan como reclamaciones) en letras del Tesoro a corto plazo súper seguras. Los mayores rendimientos han elevado los ingresos por intereses para las aseguradoras.
Berkshire Hathaway
La cuarta acción imparable que Warren Buffett no puede dejar de comprar, y lo que fácilmente puede describirse como su acción favorita para comprar, son las acciones de su propia empresa.
Antes de julio de 2018, el Oráculo de Omaha y su mano derecha Charlie Munger (Munger falleció en noviembre pasado) se vieron obligados a sentarse sobre sus manos. Las recompras de acciones sólo se permitían si las acciones de Berkshire Hathaway caían al 120% o menos del valor contable (es decir, no más del 20% por encima del valor contable cotizado). Sin embargo, las acciones de Berkshire nunca cayeron hasta este umbral, lo que significó que Buffett y Munger no pudieron gastar ni un centavo en recompras.
El 17 de julio de 2018, la junta directiva de Berkshire modificó las reglas que rigen las recompras para darle a Buffett otra herramienta para reforzar el valor para los accionistas. Mientras Berkshire tenga al menos 30.000 millones de dólares en efectivo combinado, equivalentes de efectivo y bonos del Tesoro estadounidense en su balance, y Buffett considere que las acciones de su empresa son intrínsecamente baratas, las recompras pueden continuar sin límite ni fecha de finalización.
Warren Buffett ha comprado acciones Clase A (BRK.A) y/o Clase B (BRK.B) durante 24 trimestres consecutivos, por un total de casi 78 mil millones de dólares. En otras palabras, Buffett ha gastado más del doble en comprar acciones de su propia empresa que en comprar acciones del holding más importante. Manzana.
Además de aumentar gradualmente las participaciones de propiedad de los accionistas de Berkshire y promover la inversión a largo plazo, una dieta constante de recompras debería reducir el número de acciones en circulación de la compañía y proporcionar un impulso a sus ganancias por acción (EPS). En resumen, hará que las acciones de Berkshire Hathaway sean más atractivas para los inversores centrados fundamentalmente.
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Bank of America es socio publicitario de The Ascent, una empresa de Motley Fool. Sean Williams tiene puestos en Bank of America y Sirius XM. The Motley Fool tiene posiciones y recomienda a Apple, Bank of America y Berkshire Hathaway. The Motley Fool recomienda Occidental Petroleum. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
En medio de la advertencia de 132 mil millones de dólares de Warren Buffett a Wall Street, no puede dejar de comprar acciones de estas 4 acciones imparables fue publicado originalmente por The Motley Fool