El mercado de títulos está haciendo poco de lo que sólo hemos sido testigos tres veces en 153 abriles, y la historia es muy clara: lo que sucederá luego
Por si no lo has notado, los alcistas están firmemente al mando en Wall Street. Desde que comenzó 2024, el icónico Promedio industrial Dow Jones(DJINDICES: ^DJI)de pulvínulo amplia S&P 500(SNPINDEX: ^GSPC)y impulsado por la innovación Compuesto Nasdaq(ÍNDICE NASDAQ: ^IXIC) han yeguada respectivamente un 17%, un 26% y un 28% (a partir de la campana de cerradura del 13 de noviembre) y han ascendido a múltiples máximos históricos de cerradura.
Varios factores son responsables de impulsar los principales índices bursátiles de Wall Street a nuevos máximos, incluido el entusiasmo por la revolución de la inteligencia sintético (IA), la optimismo por la división de las acciones y el optimismo por el segundo mandato del presidente electo Donald Trump en la Oficina Oval.
¡Principio sus mañanas de forma más inteligente! despierta con informativo del desayuno en su bandeja de entrada todos los días de mercado. Regístrate injusto »
Pero cuando las cosas parecen demasiado buenas para ser verdad en Wall Street, normalmente lo son.
Fuente de la imagen: Getty Images.
A lo amplio del año, ha habido una variedad de eventos correlativos, herramientas de pronóstico y puntos de datos que han listo sobre una posible pasión en la finanzas y/o el mercado de títulos de Estados Unidos. Esto incluye la primera caída importante de la proposición monetaria M2 estadounidense desde la Gran Depresión, la inversión de la curva de rendimiento más larga de la historia y el desempeño correlativo de las acciones cuando la Reserva Federal pasa a un ciclo de flexibilización de tasas.
Sin retención, una métrica de valoración históricamente impecable está muy por encima de estas otras herramientas, y está haciendo poco en este momento que sólo se ha observado tres veces en más de 150 abriles.
La mayoría de los inversores probablemente estén familiarizados con la relación precio-beneficio (P/E) tradicional, o confíen en ella, que divide el precio de las acciones de una empresa en sus ganancias por entusiasmo (EPS) de los últimos 12 meses. La relación P/E proporciona una forma relativamente rápida de comparar la valoración de una empresa con la de sus pares o con el mercado en normal.
Sin retención, la relación P/E tradicional asimismo tiene limitaciones. Específicamente, no funciona particularmente correctamente con las acciones de crecimiento, ya que no tiene en cuenta las tasas de crecimiento futuras y puede hallarse fácilmente interrumpido por eventos impactantes, como los bloqueos que ocurrieron durante las primeras etapas de la pandemia de COVID-19.
Una útil de valoración considerablemente más amplia, y la métrica que actualmente está haciendo historia, es el ratio P/E de Shiller del S&P 500, asimismo conocido como ratio P/E conforme cíclicamente o ratio CAPE. El P/E de Shiller representa el EPS promedio conforme a la inflación de los 10 abriles anteriores, lo que suaviza el impacto de eventos de shock y permite realizar comparaciones de valoraciones de manzanas con manzanas retrocediendo más de 150 abriles.
Datos del S&P 500 Shiller CAPE Ratio de YCharts.
Al sonar la campana de cerradura del 13 de noviembre, el Shiller P/E del S&P 500 registró 38,18, más del doble de su repaso promedio de 17,17 cuando se realizó una prueba retrospectiva hasta enero de 1871.
Pero lo más importante es que la relación P/E de Shiller ha corto una repaso de 38 sólo tres veces durante un repunte del mercado alcista en 153 abriles. En diciembre de 1999, durante el auge de las puntocom, el P/E de Shiller alcanzó un mayor de 44,19. Mientras tanto, en la primera semana de 2022, superó brevemente los 40.
Lo que es digno de mención es lo que sucedió con los principales índices bursátiles de Wall Street luego de estos períodos anteriores en los que las valoraciones se extendieron claramente al elevación. La burbuja de las puntocom provocó una caída del 49% en el S&P 500 y una caída considerablemente más pronunciada en el Nasdaq Composite. Mientras tanto, el Dow Jones, el S&P 500 y el Nasdaq Composite entraron en sus respectivos mercados bajistas en 2022.
Retrocediendo aún más, ha habido sólo seis casos desde 1871 en los que el P/E de Shiller superó los 30, incluido el presente. Posteriormente de cada uno de los cinco sucesos anteriores, el Dow, el S&P 500 y/o el Nasdaq Composite finalmente cayeron entre un 20% y un 89%.
Aunque el P/E de Shiller no nos dice nadie sobre cuándo podrían ocurrir correcciones en el mercado de títulos/mercados bajistas, hasta ahora tiene un historial impecable de presagiar movimientos importantes a la desprecio en el mercado de títulos.
Fuente de la imagen: Getty Images.
Según lo que nos dice la historia, en algún momento en un futuro no muy remoto, veremos un movimiento a la desprecio harto considerable en el Dow Jones Industrial Promedio, el S&P 500 y el Nasdaq Composite. Pero si usted es un inversor a amplio plazo que mira en torno a el horizonte, la historia asimismo tiene un mensaje para usted: la perspectiva lo cambia todo.
En períodos de tiempo más cortos, predecir lo que harán la finanzas o el mercado de títulos de Estados Unidos puede ser complicado, si no absolutamente inútil. Por ejemplo, las recesiones son una parte regular e ineludible del ciclo financiero. No importa cuánto crucemos los dedos y tengamos buenos pensamientos, eventualmente se producirán contracciones económicas.
Pero esto es lo que pasa con las recesiones: son de corta duración. Si das un paso antes y miras el panorama más amplio, verás que nueve de las 12 recesiones posteriores a la Segunda Desavenencia Mundial se resolvieron en menos de un año, mientras que las tres restantes no lograron exceder los 18 meses de duración.
En el otro extremo del espectro, dos expansiones económicas han corto la marca de los 10 abriles desde que terminó la Segunda Desavenencia Mundial. La cuestión es que la finanzas estadounidense pasa mucho más tiempo bajo el sol que atravesando una tormenta, pero hay que dar un paso antes para ver cómo se desarrolla esta dinámica.
Lo mismo se aplica a Wall Street.
El conjunto de datos que ve en lo alto fue publicado en la plataforma de redes sociales X en junio de 2023 por investigadores de Bespoke Investment Group. Muestra la duración del día calendario de cada mercado alcista y bajista en el índice de narración S&P 500 que se remonta al inicio de la Gran Depresión en septiembre de 1929.
Como observará en la tabla, la caída promedio del mercado bajista del S&P 500 es de solo 286 días calendario, aproximadamente 9,5 meses. Esto es consistente con las desaceleraciones en la finanzas estadounidense que se resuelven rápidamente.
Por otro banda, el mercado alcista promedio del S&P 500 durante 94 abriles ha durado 1.011 días naturales, lo que equivale a unos dos abriles y nueve meses. Incluyendo el presente repunte del mercado alcista, poco más de la parte (14 de 27) de todos los mercados alcistas del S&P 500 han durado más que el mercado bajista más prolongado.
Aunque las caídas del mercado de títulos son normales e inevitables, la perspectiva demuestra cuán poderosa puede ser la paciencia para los inversores a amplio plazo.
¿Alguna vez ha sentido que perdió el tren al comprar las acciones más exitosas? Entonces querrás escuchar esto.
En raras ocasiones, nuestro equipo diestro de analistas emite una Acciones de “doble puesta” recomendación para empresas que creen que están a punto de reventar. Si le preocupa activo perdido la oportunidad de trastornar, ahora es el mejor momento para comprar antiguamente de que sea demasiado tarde. Y los números hablan por sí solos:
Amazonas: si invirtiera $1,000 cuando duplicamos nuestra puesta en 2010, tendrías $22,819!*
Manzana: si invirtiera $1,000 cuando duplicamos nuestra puesta en 2008, tendrías $42,611!*
netflix: si invirtiera $1,000 cuando duplicamos nuestra puesta en 2004, tendrías $444,355!*
En este momento, estamos emitiendo alertas de “doble puesta” para tres empresas increíbles y es posible que no haya otra oportunidad como ésta en el corto plazo.
Ver 3 acciones de “doble puesta” »
*Stock Advisor regresa a partir del 11 de noviembre de 2024
Sean Williams no tiene ninguna posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool no tiene ninguna posición en ninguna de las acciones mencionadas. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
El mercado de títulos está haciendo poco de lo que sólo hemos sido testigos tres veces en 153 abriles, y la historia es muy clara. Lo que sucederá luego fue publicado originalmente por The Motley Fool.
