Por Michael S. Derby
NUEVA YORK (Reuters) – La presidenta del Banco de la Reserva Federal de Dallas, Lorie Logan, dijo el lunes que ve más recortes de tasas por delante para el banco central y sugirió que no ve razones por las que la Fed no pueda seguir adelante con la reducción de su balance.
“Si la economía evoluciona como espero actualmente, una estrategia de reducir gradualmente la tasa de política hacia un nivel más normal o neutral puede ayudar a gestionar los riesgos y lograr nuestros objetivos”, dijo Logan en el texto de un discurso que pronunciará ante la Oficina de Valores. Reunión anual de la Asociación de Industria y Mercados Financieros en Nueva York.
“La economía es fuerte y estable”, dijo Logan, pero “quedan incertidumbres significativas en las perspectivas” en torno a los crecientes riesgos para el mercado laboral y los riesgos actuales para los objetivos de inflación de la Reserva Federal. La Reserva Federal “tendrá que seguir siendo ágil y dispuesta a realizar ajustes si corresponde”, dijo.
Logan habló mientras los participantes del mercado están debatiendo actualmente si la Reserva Federal será capaz de lograr los recortes de tasas de medio punto porcentual hasta fin de año que había previsto en su reunión de política monetaria de septiembre. Si bien la inflación ha estado retrocediendo, los datos laborales recientes han sugerido un sector laboral más fuerte de lo esperado, lo que para algunos sugiere que la Reserva Federal tal vez no necesite ser tan agresiva con los recortes de tasas.
Logan dedicó gran parte de sus comentarios al actual proceso de reducción del balance de la Reserva Federal conocido como ajuste cuantitativo o QT. Desde 2022, la Reserva Federal se ha estado deshaciendo de bonos hipotecarios y del Tesoro que compró para proporcionar estímulo y suavizar los mercados durante el inicio de la pandemia. Ha reducido sus tenencias desde un máximo de 9 billones de dólares hasta la marca actual de 7,1 billones de dólares y los funcionarios de la Fed han sugerido que este proceso tiene espacio para continuar.
Logan indicó que no ve ninguna necesidad de detenerse pronto y señaló que tanto el QT como los recortes de tasas representan una normalización de la política monetaria y actualmente están trabajando en la misma dirección.
“En la actualidad, la liquidez parece ser más que amplia”, dijo Logan, señalando que “una señal de que la liquidez sigue siendo abundante, y no simplemente amplia, es que las tasas del mercado monetario continúan en general muy por debajo” de la tasa de interés de la Reserva Federal sobre los saldos de reservas. .
Logan dijo que la reciente volatilidad en los mercados monetarios no es sorprendente y no debería irritar a la Reserva Federal, y señaló que “creo que es importante tolerar presiones normales, modestas y temporales de este tipo para que podamos alcanzar un tamaño de balance eficiente”.
Logan dijo que a largo plazo espera que sólo haya saldos insignificantes en el servicio de recompra inversa de la Reserva Federal. Si todavía queda algo de dinero en el mecanismo en el futuro, añadió, “reducir la tasa de interés (de los repos inversos) podría incentivar a los participantes a devolver fondos a los mercados privados”.
Logan dijo que a largo plazo es probable que las tasas del mercado monetario estén cerca o justo por encima de las tasas de interés sobre los saldos de reservas. También dijo que la venta de bonos hipotecarios de su propiedad por parte de la Reserva Federal para sacarlos más rápido del balance “no es, en mi opinión, una cuestión de corto plazo”.
Logan también reiteró que “todos los bancos” deberían tener planes para hacer frente a los déficits de liquidez y estar preparados para utilizar el servicio de liquidez de la Ventana de Descuento de la Reserva Federal si fuera necesario.
(Reporte de Michael S. Derby; Editado por Chizu Nomiyama)
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