Si busca acciones de alto rendimiento mientras el Índice S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) está cotizando cerca de máximos históricos, como lo está hoy, es probable que esté considerando acciones con mayores niveles de riesgo. En pocas palabras, el alto rendimiento es la compensación por el riesgo adicional.
Como inversor de ingresos, debe asegurarse de asumir riesgos que valga la pena asumir. Inversión AGNC (NASDAQ:AGNC) y su rendimiento de casi el 14% tiene una posibilidad muy real de decepcionarte eventualmente. Propiedades de EPR (BOLSA DE NUEVA YORK: EPR) y WP Carey (BOLSA DE NUEVA YORK: WPC) También han decepcionado a los inversores, pero ambos parecen estar en una trayectoria ascendente. Esto es lo que necesita saber.
La inversión de AGNC es algo que se debe evitar
Para ser justos, AGNC Investment no es una mala empresa. Ha producido un rendimiento total bastante sólido desde que salió a bolsa. Pero el rendimiento total incluye la reinversión de dividendos.
Si usted es un inversor en dividendos que intenta vivir de sus dividendos, no comprará más acciones con esos ingresos, sino que los gastará en cosas como comida y vivienda. Aquí es donde entra el gran problema para este fideicomiso de inversión en bienes raíces hipotecarios (REIT).
Como destaca el gráfico anterior, si bien la línea de rendimiento total (naranja) es positiva, el precio (púrpura) y el dividendo (azul) han tenido una tendencia constantemente a la baja durante años. Y antes de que comenzara esa caída, el dividendo era volátil.
Incluso si el dividendo aumenta desde su nivel actual, siempre habrá un riesgo sustancial de que se reduzca nuevamente debido a la naturaleza del nicho de los REIT hipotecarios. De hecho, los REIT hipotecarios son inversiones bastante complicadas que probablemente sólo deberían considerar los inversores más agresivos y activos.
Pero los inversores en dividendos realmente no necesitan profundizar en el sector REIT hipotecario para ver que el historial de pagos de AGNC Investment no será atractivo.
No todos los recortes de dividendos son iguales
Dicho esto, el hecho de que un REIT reduzca su dividendo no significa que deba eliminarlo permanentemente de su lista de deseos de alto rendimiento. Dos REIT que reducen los dividendos y que quizás desee considerar hoy son los propietarios EPR Properties y WP Carey.
EPR Properties recortó su dividendo durante la pandemia porque las propiedades experienciales que posee (como casinos y salas de cine) fueron efectivamente cerradas por el distanciamiento social.
WP Carey recortó su dividendo a principios de 2024 cuando decidió salir del sector de oficinas en un movimiento rápido después de que la tendencia de trabajar desde casa de la pandemia provocara dificultades constantes para ese tipo de propiedad.
Lo que es notable, sin embargo, es que ambos están volviendo a aumentar sus dividendos. La medida de WP Carey fue la más convincente, porque comenzó de nuevo con su cadencia de aumentos trimestrales en el trimestre posterior al recorte. Fue una señal clara de que no era más que un reseteo impulsado por el gran cambio de cartera que realizó (el espacio de oficinas representaba el 16% de los activos antes de la salida de ese tipo de propiedad).
Y la salida del REIT del sector de oficinas lo ha dejado con un nivel récord de liquidez. La gerencia planea utilizar ese efectivo para comprar más propiedades, lo que aumentará la cartera de la compañía y su capacidad para seguir aumentando el dividendo.
En otras palabras, el rendimiento del 5,8% de WP Carey no sólo parece estar en terreno sólido, sino que también parece que es muy probable que el dividendo siga creciendo. Es el tipo de acciones con dividendos que le alegrará tener en sus manos antes de que los inversores se den cuenta de la oportunidad que están perdiendo.
La historia de EPR Properties es un poco menos atractiva, pero no es mala. Poseer activos que unen a las personas es un modelo sólido en la era de Internet, aunque fue un enfoque terrible durante la pandemia.
Y aunque la cartera sigue sobreponderada en salas de cine (37% de los alquileres), la cobertura global del alquiler se sitúa ahora en 2,2 veces, por encima de las 1,9 veces antes de la pandemia. La cobertura de alquiler de salas de cine, que se vieron especialmente afectadas, ha vuelto a estar donde estaba en 2019. En pocas palabras, el perfil de riesgo aquí ha mejorado enormemente.
El índice de pago de EPR de sus fondos ajustados de operaciones en el segundo trimestre de 2024 fue aproximadamente del 72%, una cifra muy razonable. El dividendo se ha incrementado tres veces desde que se redujo, y el último aumento se produjo en marzo de 2024.
EPR Properties hizo lo que tenía que hacer para superar un evento exógeno masivo. En este punto, parece que está volviendo a la senda del crecimiento, lo que sugiere que podría valer la pena hacerse con un puñado de sus acciones con un rendimiento del 7,1%.
Invertir implica riesgos, pero solo vale la pena correr algunos riesgos
Cada inversión que realice requiere que asuma algún riesgo, incluso si posee efectivo (lo que podría llevarle a perder otras oportunidades de inversión). El objetivo es equilibrar el riesgo y la recompensa de una manera que le permita dormir por la noche.
Para los inversores en rentas, el riesgo de dividendos en AGNC Investment probablemente no valga la pena. Pero el riesgo de dividendos en WP Carey y EPR Properties parece bastante bajo a pesar de que ambos han recortado sus dividendos en el pasado reciente.
Sin embargo, la percepción de Wall Street de un mayor riesgo de dividendos podría ofrecer a los inversores en dividendos a largo plazo la oportunidad de asegurar altos rendimientos de estos dos REIT que ya han comenzado a aumentar sus dividendos nuevamente.
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Reuben Gregg Brewer tiene puestos en WP Carey. The Motley Fool recomienda EPR Properties. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
2 REIT de alto rendimiento para comprar a mano armada y 1 para evitar fue publicado originalmente por The Motley Fool
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