La posibilidad de que Arabia Saudita levante las “compuertas” a su producción de petróleo ha aumentado en las últimas semanas, impulsada por el “deterioro de la cohesión” entre el grupo de importantes productores de petróleo conocido como OPEP+, según un informe de Capital Economics publicado el lunes.
“Es evidente que se está generando un sentimiento de frustración”, escribió en la nota del lunes Kieran Tompkins, economista climático y de materias primas de Capital Economics. “Aunque el foco en el mercado petrolero se ha desplazado hacia los riesgos geopolíticos y las posibles interrupciones del suministro a corto plazo, igual de importante es que creemos que la posibilidad de que Arabia Saudita pueda abrir las compuertas ha aumentado en las últimas semanas junto con los informes de un deterioro de la cohesión entre los miembros de la OPEP+. “
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Los productores de la OPEP+, compuesta por la Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus aliados, que han estado implementando recortes voluntarios de producción han sobreproducido hasta 800.000 barriles por día, dijo.
A principios de este mes, el Wall Street Journal informó que el príncipe Abdulaziz bin Salman, ministro de petróleo de Arabia Saudita, advirtió a sus colegas productores en una conferencia telefónica que el petróleo podría caer a 50 dólares el barril si no cumplen con los recortes de producción acordados. Sin embargo, la OPEP dijo en X que el artículo informaba falsamente que se había realizado una conferencia telefónica. “La Secretaría de la OPEP refuta categóricamente las afirmaciones hechas en la historia por considerarlas totalmente inexactas y engañosas”.
Tompkins también señaló que un artículo del 26 de septiembre del Financial Times sugería que Arabia Saudita capearía cómodamente un período de precios más bajos del petróleo mediante medidas de financiación alternativas. Esto “recuerda no tan sutilmente que tiene la capacidad de 'castigar' a los productores 'tramposos'”, dijo Tompkins, quien tituló su nota: “Es cuando, no si, Arabia Saudita abre los grifos del petróleo”.
En el pasado, cambios marcados en la política petrolera de Arabia Saudita, a mediados de los años 1980 y mediados de los años 2010, provocaron caídas en los precios del petróleo.
En una nota del mes pasado, James Swanston, de Capital Economics, economista de Oriente Medio y el Norte de África, también había dicho que se estaban fortaleciendo los argumentos para que Arabia Saudita aumentara la producción de petróleo. Un aumento, dijo, resultaría en cierto dolor económico y requeriría que el Príncipe Heredero Mohammed bin Salman cambiara el rumbo en su enfoque de la política petrolera desde que llegó al poder, pero “permitiría al Reino recuperar participación de mercado”.
Por ahora, el contexto actual del mercado petrolero probablemente no sugiere que un gran cambio en la política petrolera sea inminente, dijo Tompkins. La situación actual de Arabia Saudita “no es tan grave como lo ha sido en el pasado”, afirmó. Por ejemplo, los saudíes habían reducido la producción de petróleo en un 75% antes de su reversión de la política petrolera a mediados de la década de 1980, pero desde septiembre de 2022, han reducido la producción en casi un 20%, lo que sugiere que el Reino “no está”. Ahora es una posición bastante preocupante”.
Si Arabia Saudita aumentara su producción a su capacidad de 12,5 millones de barriles por día, desde alrededor de 9 millones de bpd, necesitaría una caída considerable de los precios del petróleo por debajo de los 50 dólares por barril para que sus ingresos por exportaciones de petróleo fueran “notablemente peores de lo que son hoy”. ”, dijo Tompkins.
En las operaciones del lunes, el contrato de diciembre del crudo Brent de referencia mundial BRN00 BRNZ24 cotizaba a 77,60 dólares el barril en ICE Futures Europe, una baja de 1,44 dólares o un 1,8%.
“En total, en nuestra opinión, los riesgos de que Arabia Saudita abra los grifos y aumente la producción en algún momento han aumentado, tal vez a alrededor de un 30% de probabilidad para fines de 2025”, dijo Tompkins.
La reunión de la OPEP+ prevista para el 1 de diciembre será clave. En septiembre, la OPEP+ acordó extender los recortes voluntarios de producción dos meses hasta finales de noviembre y luego eliminarlos gradualmente mensualmente a principios de diciembre.
“Una de las lecciones de 2014 y 2020 fue que la ruptura de las negociaciones en torno a estas reuniones llevó a Arabia Saudita a cambiar de rumbo”, dijo Tompkins. “La reunión de diciembre podría ser un posible punto crítico”.