El S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) es ampliamente considerado como el mejor indicador para todo el mercado de títulos estadounidense. El índice ha obtenido un rendimiento del 27% en lo que va del año, en uno de sus mejores resultados del siglo XXI. Pero están empezando a aparecer señales de advertencia.
En noviembre, una investigación del Conference Board encontró que el 56,4% de los consumidores estadounidenses esperan que el mercado de títulos suba durante el próximo año, la repaso más ingreso registrada. Puede parecer una buena notificación, pero Morgan Stanley lo ve como un indicador contrario que señala un optimismo irracional en un momento en el que las valoraciones están al coto.
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De hecho, el S&P 500 alcanzó recientemente una valoración que sólo se había trillado durante otros dos períodos desde 1985, y el índice de relato finalmente se desplomó luego de uno y otro incidentes. Continúe leyendo para obtener más información.
El S&P 500 tiene actualmente una relación precio-beneficio (PE) a plazo de 22,3. Se comercio de una prima importante frente al promedio de cinco primaveras de 19,7 veces las ganancias futuras y al promedio de 10 primaveras de 18,1 veces las ganancias futuras. La bolsa no está tan cara desde abril de 2021, según Investigación de conjunto de datos.
De hecho, el S&P 500 sólo ha escaso un ratio PER aventajado superior a 22 durante dos períodos desde 1985. La primera vez fue la burbuja de las puntocom. El múltiplo PE aventajado superó los 22 en 1998 y, en universal, se mantuvo por encima de ese nivel durante unos tres primaveras. El S&P 500 finalmente cayó un 49% luego de alcanzar su mayor en marzo de 2000.
La segunda vez que el ratio PER aventajado superó los 22 fue la pandemia de Covid-19. Los inversores subestimaron cuán profundamente afectarían a la posesiones las interrupciones de la dependencia de suministro y el pago de estímulo, y cotizaron muchas acciones a valoraciones absurdas. Luego de alcanzar su punto mayor en enero de 2022, el S&P 500 finalmente cayó un 25% en medio de la ola de inflación más feroz en 40 primaveras.
En esquema, el S&P 500 ha cotizado por encima de 22 veces las ganancias futuras durante sólo dos períodos desde 1985, y el índice (finalmente) cayó bruscamente en ambas ocasiones. Por supuesto, los múltiplos de PE adelantados son propensos a ser inexactos porque se basan en estimaciones de ganancias. Pero podemos considerar el ratio PE presente (calculado utilizando las ganancias de los últimos 12 meses) para resolver ese problema.
Actualmente, el S&P 500 cotiza a 28,7 veces las ganancias. Se comercio de una prima significativa frente al promedio de cinco primaveras de 24,1 veces los ingresos y al promedio de 10 primaveras de 21,9 veces los ingresos. Y desde 1990, el S&P 500 nunca ha generado un rendimiento positivo a 10 primaveras cuando el múltiplo PE original superó 25, según LPL Research.
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