Comcast está eliminando la mayoría de sus canales de cable. ¿Su nuevo spin-off será un cazador o una presa?
La semana pasada, el coloso de los medios dio un libranza entusiasta a su audacia de deshacerse de lo que Wall Street considera un traba: la veterano parte de las redes de cable de NBCUniversal, que han gastado su crecimiento de ingresos obstaculizado por la revolución del corte de cables.
Más de Variedad
Ahora los ejecutivos de Comcast ven la oportunidad de contraatacar. Es posible que no puedan revertir la migración de los antiguos suscriptores de cable al streaming, pero tal vez (sólo tal vez) puedan percibir audiencias más grandes en normal con un sorpresa derivado que puedan ampliar con el tiempo. El plan, dijo el presidente de Comcast, Mike Cavanagh, permite a la empresa “poner a la ataque en un panorama mediático cambiante”.
Esta nueva “SpinCo”, que tardará aproximadamente un año en separarse del resto de NBCU, albergará a los operadores de cable esencial MSNBC, CNBC, USA Network, Oxygen, E!, Syfy y Golf Channel. Además incluirá las propiedades digitales Fandango y Rotten Tomatoes, el servicio de reserva de campos de golf GolfNow y la plataforma de deportes juveniles SportsEngine.
Mark Lazarus, el dirigente de NBCU que se desempeñará como director ejecutor de la nueva compañía, ya ha sugerido que SpinCo podría despabilarse conseguir un colección de estaciones de televisión o entidades deportivas, según dos personas familiarizadas con su reunión con el personal de MSNBC. “Vemos una oportunidad verdadero para trastornar y construir una escalera adicional, y estoy entusiasmado con las oportunidades de crecimiento que desbloqueará esta transición”, dijo Lazarus al anunciar el acuerdo.
Pero hay otro resultado posible: una firma de renta privado o un comprador táctico podría intentar hacer lo mismo que Comcast quiere hacer. Al fin y al final, las redes de cable seguirán generando cuartos en el futuro inmediato gracias a los contratos de transporte de cable existentes. Las perspectivas a dadivoso plazo para el cable derecho son conveniente sombrías, pero hay flujos de efectivo predecibles que se pueden extraer durante al menos unos abriles más.
“Una vez que sean independientes, podremos ver [private equity] “Hay empresas interesadas en conseguir SpinCo de Comcast con las redes de cable”, dice Howard Gutman, líder de cobertura y táctica de renta privado de MorganFranklin Consulting. “Esta es una oportunidad para que Comcast se mire a sí mismo y diga: 'Algunos activos pueden no ser una prioridad para mí, pero podrían ser una prioridad para un nuevo propietario'”.
Ese no es el futuro que Comcast contempla en manifiesto. En la reunión de MSNBC, Lazarus describió la nueva empresa como una “nueva empresa adecuadamente financiada”. No cargará con la enorme deuda de rivales como Warner Bros. Discovery y Paramount Universal. Según Comcast, SpinCo tendrá un “movimiento adecuadamente capitalizado con sólidos indicadores crediticios”.
Adecuado a que Comcast está estructurando SpinCo como una escisión exento de impuestos, generalmente hay un período de retraso de dos abriles antiguamente de participar en cualquier fusión y adquisición estratégica para evitar incurrir en impuestos sobre la transacción, escribió el analista de Morgan Stanley Ben Swinburne en una nota de investigación la semana pasada. Sin bloqueo, añadió, “creemos que hay escenarios en los que la consolidación de la industria, incluida SpinCo, podría ocurrir antiguamente”.
TV estática Los ingresos en el segmento de medios de NBCU se han estancado en medio de caídas en sus redes lineales y el crecimiento de Peacock.
La pertenencias del cable está en mengua aparentemente irrevocable. En agosto, WBD reveló una enorme amortización de 9.100 millones de dólares de sus activos de televisión, citando vientos en contra del negocio, así como la pérdida proyectada de su productivo acuerdo con la NBA para transmitir juegos en sus redes de cable. Un día posteriormente, Paramount hizo lo mismo, revelando un cargo por maltrato de 5.980 millones de dólares para su negocio de televisión por cable antiguamente de su adquisición por parte de Skydance Media.
Pero Comcast ha rematado mantenerse en mejor forma. Desde 2015, ha cerrado sin sentimentalismos ocho cadenas (G4, Olympic Channel, NBCSN, Chiller, Universal HD, Esquire Network, Cloo y Universal Sports). “Comcast ha sido más agresiva que cualquier otra empresa de medios a la hora de cerrar redes de cable básicas a lo dadivoso de los abriles”, dice Scott Robson, analista de investigación senior de S&P Universal Market Intelligence. No sorprende que la compañía esté escindiendo las redes de cable, que “son más vulnerables a futuras caídas que las redes de transmisión adecuado a la fruncimiento del universo de la televisión paga”, dice.
SpinCo incluso es un movimiento defensivo, destinado a abastecer la red de transmisión NBC y el centro de transmisión Peacock separados del negocio de televisión por cable en irresoluto descendente. La “nueva” NBCU comprenderá NBC y sus estaciones, Peacock, Magnífico, NBC News Group, NBC Sports, Telemundo, los parques temáticos y centros turísticos de Universal, y los estudios de cine y televisión de NBCU. En particular, Magnífico, la potencia de los reality shows, no es un pasajero en el barco SpinCo, ya que NBCU lo considera esencial para la salubridad de Peacock, donde favoritos como las franquicias “Existente Housewives” y “Below Deck” alimentan una cantidad considerable de audiencia del transmisor. .
Como indicó Cavanagh en la conferencia telefónica sobre resultados de Comcast del 31 de octubre, la saldo de las redes de cable está diseñada para impulsar el perfil de crecimiento normal de la empresa principal (y, por extensión, su valoración de mercado). La escisión del cable “debería ser positiva para los accionistas de Comcast”, escribió la semana pasada el analista de Raymond James, Frank Louthan, en una nota de investigación. La valoración relativa de SpinCo “será inferior a la que cotiza actualmente la matriz, aunque probablemente sea una fuente de ingresos durante varios abriles”.
Separarse de la nave nodriza de NBCU introducirá nuevos desafíos. SpinCo rastreo alcanzar una mejor escalera a través de posibles acumulaciones. Sin bloqueo, como señala Louthan, el colección de cable experimentará “desinergias” en el corto plazo. Como empresa independiente, tendrá un poder de fijación de precios más menguado a la hora de solicitar aumentos en las tarifas de transporte. Además hay preguntas sobre, por ejemplo, cómo MSNBC se desconectará de NBC News y qué pasará con el equipo integrado de ventas de publicidad de NBCU.
Ya sea que SpinCo termine comprando otros activos de medios en problemas u opte por traicionar las redes de cable (en su totalidad o individualmente), la formación de Comcast de una compañía de redes de cable separada indica fusiones y adquisiciones más transformadoras para el agitado sector de la televisión paga.
Posteriormente del acuerdo de Paramount con Skydance, “Comcast sabe que hay personas y grupos que se sienten atraídos por este tipo de activos de entretenimiento”, dice Gutman. “Para el espacio mediático más amplio, esto indica que estas empresas comenzarán a prepararse para la consolidación en los próximos abriles”.
Lo mejor de la variedad
Suscríbase al boletín de variedades. Para conocer las últimas noticiero, síganos en Facebook, Twitter e Instagram.
