Podría decirse que ningún administrador de efectivo atrae más atención en Wall Street que Berkshire Hathaway(BOLSA DE NUEVA YORK: BRK.A)(BOLSA DE NUEVA YORK: BRK.B) Warren Buffett, director ejecutante. Durante sus casi 60 primaveras como CEO, ha supervisado un rendimiento junto de las acciones Clase A (BRK.A) de su empresa de más del 5.500.000%.
Se han escrito extensos libros que detallan la filosofía de inversión del Oráculo de Omaha. En caudillo, Buffett se siente atraído por negocios rentables y probados en el tiempo, con equipos directivos sólidos, ventajas competitivas correctamente definidas y programas de retorno de renta establecidos.
Warren Buffett, director ejecutante de Berkshire Hathaway. Fuente de la imagen: The Motley Fool.
Pero el multiplicador que no recibe suficiente crédito por el continuo desempeño superior a dilatado plazo de Berkshire Hathaway es la intrepidez de Buffett de concentrar la cartera de inversiones de su compañía. A pesar de tener participaciones en 43 acciones y dos fondos cotizados en bolsa (ETF), aproximadamente el 62% (192.700 millones de dólares) de la cartera de 313.000 millones de dólares de Berkshire se puede atribuir a sólo cuatro magníficas participaciones.
Durante primaveras, el goliat tecnológico Manzana(NASDAQ:AAPL) se ha sentado en lo suspensión del pedestal como la décimo más excelso en la cartera que Warren Buffett supervisa en Berkshire, pero ha habido cambios significativos desde octubre de 2023. Específicamente, Buffett y su equipo vendieron más de 515 millones de acciones de Apple y redujeron la posición de su compañía a Incluso 400 millones de acciones.
En mayo, durante la reunión anual de accionistas de Berkshire, Buffett sugirió que las tasas impositivas corporativas probablemente aumentarían, y usó esto como una especie de pivote para explicar la nuevo cesión de acciones de Apple por parte de su compañía. Él cree que los accionistas, en retrospectiva, valorarán que Berkshire Hathaway obtenga ganancias considerables con una tasa impositiva más descenso.
A pesar de ser un gran tendero de acciones de Apple, Buffett todavía tiene una suscripción opinión de la principal décimo de su empresa. Apple es una marca valiosa y conocida que tiene una almohadilla de clientes leales. Por otra parte, el director ejecutante Tim Cook encabeza un plan plurianual que ha reorientado su empresa en torno a los servicios de suscripción. Un maniquí eficaz basado en plataformas debería conducir a mayores márgenes con el tiempo, así como suavizar los picos y valles de ingresos que normalmente acompañan a los ciclos de reemplazo del iPhone.
Este además es un buen momento para mencionar que Apple tiene el longevo software de retorno de renta entre las empresas públicas. Desde que inició un software de recompra de acciones en 2013, Apple ha recomprado 700.600 millones de dólares en acciones ordinarias y ha limitado su número de acciones en circulación en más del 42%. Esto ha tenido un significativamente impacto positivo en sus ganancias por argumento (BPA).
Sin retención, Apple además es históricamente cara, 35 veces longevo que la EPS de los últimos 12 meses, y sus ventas de productos físicos se han estancado, incluido el iPhone. Hexaedro que Buffett es un apasionado inversor en valencia, esto puede ocurrir influido en la reducción de la décimo de su empresa en más de 515 millones de acciones en nueve meses.
En los últimos meses, el proveedor de servicios crediticios plástico American Express(BOLSA DE NUEVA YORK: AXP)que se conoce comúnmente como “AmEx”, ha saltado al puesto número 2 en la cartera de Warren Buffett en Berkshire Hathaway. Berkshire ha mantenido continuamente las acciones de AmEx desde 1991.
La razón por la que el Oráculo de Omaha favorece las acciones financieras como AmEx es porque son cíclicas. Aunque las recesiones son malas noticiero para la finanzas estadounidense y los proveedores de servicios crediticios, son de corta duración. Sólo tres recesiones desde el final de la Segunda Pugna Mundial duraron al menos 12 meses, y ninguna superó los 18 meses. Mientras tanto, la mayoría de las expansiones económicas duran varios primaveras, lo que permite que las acciones cíclicas prosperen.
La no linealidad del ciclo crematístico es particularmente importante para American Express dada su capacidad para llevar a cabo en los dos lados del pasillo de transacciones.
Por un costado, es el procesador de pagos número 3 por barriguita de compras en redes de tarjetas de crédito en EE. UU., el mercado de consumo más excelso del mundo. Esto le ayuda a ocasionar tarifas predecibles por parte de los comerciantes. Pero AmEx además es un prestamista a través de sus tarjetas de crédito, lo que significa que cobra tarifas y/o intereses a sus titulares de tarjetas personales y comerciales.
El catalizador final ha sido la capacidad de American Express para cortejar a quienes ganan más. Los titulares de tarjetas con ingresos más altos tienen menos probabilidades de alterar sus hábitos de transacción durante períodos de turbulencia económica, lo que debería ayudar a AmEx a capear las recesiones mejor que la mayoría de los prestamistas.
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Goliat del centro monetario bandada de america(BOLSA DE NUEVA YORK: BAC) había sido, hasta hace poco, la segunda décimo de Berkshire Hathaway por valencia de mercado. Sin retención, Buffett y su equipo han desechado cerca de de 266 millones de acciones de BofA desde el 17 de julio, lo que permitió a AmEx superarlo.
Es posible que esta nuevo actividad de ventas esté relacionada con los impuestos, similar a lo que aludió Warren Buffett con Apple durante la reunión anual de accionistas de Berkshire Hathaway. Pero cedido que el Oráculo de Omaha y sus asistentes de inversión fueron vendedores netos de acciones durante siete trimestres consecutivos (del 1 de octubre de 2022 al 30 de junio de 2024), además podría indicar el descontento de Buffett con las altas valoraciones de las acciones.
Un multiplicador que sin superficie a dudas el Bank of America tiene a su patrocinio, al igual que AmEx, es el tiempo. Los períodos de expansión económica duran considerablemente más que las contracciones, lo que permite a BofA aumentar prudentemente su cartera de préstamos con el tiempo.
Bank of America además fue uno de los principales beneficiarios del ciclo de aumento de tasas más agresivo en cuatro décadas de la Reserva Federal. Ningún bandada central monetario es más sensible a los cambios en las tasas de interés que BofA. El consiguiente aumento de 525 puntos básicos en la tasa de los fondos federales, en su punto mayor, agregó miles de millones de dólares en ingresos netos por intereses al resultado final del Bank of America cada trimestre.
Warren Buffett probablemente además sea un partidario del software de retorno de renta del Bank of America. Cuando la finanzas estadounidense está funcionando a toda máquina y BofA pasa la prueba de estrés anual de la Reserva Federal, no es inusual que su directorio apruebe un plan de retorno de renta de 20 mil millones de dólares o más, incluidas recompras de acciones y dividendos.
La cuarta gran argumento que, en combinación con Apple, American Express y Bank of America, representa aproximadamente el 62% de los activos invertidos de Berkshire Hathaway, es el titán de las bebidas. Coca-cola(BOLSA DE NUEVA YORK: KO)que resulta ser la décimo continua más larga de Buffett (desde 1988).
Aunque Buffett históricamente ha favorecido las acciones financieras por encima de todo, sigue siendo un gran admirador de los productos básicos de consumo. No importa qué tan correctamente o mal se esté desempeñando la finanzas estadounidense y mundial, Coca-Rabo es capaz de ofrecer resultados operativos mucho predecibles, gracias a que las bebidas son una pobreza básica.
En términos de gravedad geográfico, pocas empresas ofrecen la complejidad de ingresos que Coca-Rabo aporta. Con excepción de Corea del Ártico, Cuba y Rusia, el postrero de los cuales tiene que ver con su invasión de Ucrania, Coca-Rabo tiene operaciones en todos los demás países. Esto conduce a un robusto flujo de caja en los mercados desarrollados, así como a un potencial de crecimiento orgánico vertiginoso en las regiones de mercados emergentes.
Coca-Rabo además tiene una marca robusto de su costado. En cada uno de los últimos 12 primaveras, el mensaje “Brand Footprint” de Kantar señala que la marca Coca-Rabo fue elegida por los consumidores en los lineales minoristas más que cualquier otra marca. Tener un logotipo correctamente obligado y más de un siglo de historia en el que apoyarse sin duda ayuda.
No quiero parecer un disco veteado, pero Warren Buffett sin duda se siente atraído por el dividendo de Coca-Rabo. Este titán de productos básicos de consumo ha aumentado su plazo anual almohadilla durante 62 primaveras consecutivos y está repartiendo 1,94 dólares por argumento anualmente. Basado en la almohadilla de costos de Berkshire en acciones de Coca-Rabo de $3,2475 por argumento, significa que la compañía de Buffett está duplicando su inversión original sólo con los ingresos por dividendos cada 21 meses.
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Bank of America y American Express son socios publicitarios de The Ascent, una empresa de Motley Fool. Sean Williams tiene puestos en Bank of America. The Motley Fool tiene posiciones y recomienda a Apple, Bank of America y Berkshire Hathaway. The Motley Fool tiene una política de divulgación.
El 62% de la cartera de 313 mil millones de dólares de Warren Buffett está invertida en estas 4 magníficas acciones publicado originalmente por The Motley Fool
